高盛上调瑞声科技目标价至48港元：看好盈利能力提升和汽车声学市场增长

高盛发布研究报告，维持瑞声科技（02018）“买入”评级，并将其列为首选名单，目标价从47港元上调至48港元。

高盛看好瑞声科技在几个关键领域的增长潜力：

1. 汽车声学解决方案： 高盛预计瑞声科技去年汽车声学解决方案的收入将实现内生增长。产品组合的改善将推动其2025年至2027年的毛利率分别提高1.0%、0.7%和0.6个百分点，并相应上调2026年和2027年的盈利预测2%。

2. 盈利能力提升： 高盛预测瑞声科技的经营溢利率将从2024年的7%逐步提升至2027年的10%。这一增长主要基于以下几个因素：

手机镜头出货量增长和产品组合改善： 智能手机市场对更高质量镜头的需求持续增长，这将推动瑞声科技的镜头业务收入和利润增长。产品组合的优化将进一步提升盈利能力。
车用声学市场扩展： 随着汽车智能化和电动化的发展，车载音频系统对声学元件的需求不断增加，这为瑞声科技提供了巨大的市场机遇。
高端手机音响效果和RF机械产品终端市场扩展： 高端手机市场对音响效果的要求越来越高，瑞声科技在高端手机音响领域的领先技术将使其受益。同时，RF机械产品的市场扩展也将带来新的收入增长点。
营运效率提升： 瑞声科技通过优化内部运营和管理，提高生产效率和降低成本，进一步提升盈利能力。

区块链技术的潜在影响： 虽然报告中没有直接提及，但值得考虑的是区块链技术未来可能对瑞声科技的影响。例如，区块链技术可以用于提高供应链的透明度和可追溯性，降低假冒伪劣产品的风险，从而提升品牌形象和消费者信任度。此外，区块链技术还可以用于改进公司内部的财务管理和数据安全，提高运营效率。这方面需要进一步关注和研究。

总而言之，高盛对瑞声科技的长期发展前景充满信心，认为其在多个领域都具备显著的增长潜力。然而，投资者仍需关注潜在的风险因素，例如市场竞争加剧、技术更新迭代以及宏观经济环境的变化等。