AI药方：豪赌还是未来？

AI药方？医药基金经理的豪赌与现实

最近，AI概念在投资圈里火得一塌糊涂，连带着医药医疗板块也跟着水涨船高。DeepSeek这类AI公司的崛起，仿佛给医药行业打了一剂强心针，让不少人觉得拿着“AI药方”找医生看病的日子不远了。

然而，这波“AI+医药”的热潮，在我看来，更像是一场豪赌。的确，AI在药物研发、医学影像诊断等方面展现出潜力，仿佛能大幅提升效率、降低成本。但实际情况真有那么乐观吗？

医药行业的数据质量和安全性要求极高，不像互联网那样容易收集和应用。高质量的数据，是AI发挥作用的前提。此外，医疗行业本身的专业壁垒也很高，AI要真正理解疾病的复杂性，还需要大量的临床数据和经验积累。

以AI辅助诊断为例，虽然AI在识别X光片上的肿瘤方面表现出色，但在实际应用中，误诊率依然存在。2023年发表在《柳叶刀·数字健康》（The Lancet Digital Health）上的一项研究表明，AI辅助诊断在某些情况下可能会过度依赖算法，忽略患者的具体情况，导致误诊或漏诊。

因此，我们不能盲目乐观，认为AI能迅速颠覆医药行业。AI只是工具，关键在于如何利用工具，以及如何解决数据和专业壁垒等问题。

在这一波医药反弹中，创新药无疑是领头羊。平安基金的周思聪，凭借重仓创新药，管理的基金业绩亮眼。她的逻辑很清晰：国内创新药企业经过多年的研发投入，终于到了收获期，即将迎来业绩爆发。

但我觉得，这种“All in”创新药的策略，风险也不小。创新药研发周期长、投入大、风险高，一旦研发失败，就会给企业带来巨大的打击。此外，政策变化也会对创新药行业产生重大影响。

例如，2015年“722惨案”，国家药监局开始严查药物临床试验数据，导致大量药企撤回申报，整个行业遭受重创。这种政策风险，是投资创新药不得不考虑的因素。

周思聪在采访中提到，她倾向于重仓持有少数优质公司。这种策略，一方面可以获得高收益，另一方面也意味着高风险。一旦选错标的，损失也会很大。

在我看来，医药投资应该更加均衡。除了创新药，CXO、医疗器械、连锁药店等细分领域，也有各自的投资机会。

CXO企业受益于全球医药研发外包趋势，长期增长潜力巨大。医疗器械领域，随着国产替代的加速，国内企业有望抢占更多市场份额。连锁药店则受益于处方外流和集中度提升，业绩稳健增长。

总之，医药投资不能只盯着创新药，而应该综合考虑不同细分领域的特点，选择适合自己的投资组合。

周思聪认为，AI诊疗还需要很长时间才能实现。我对此表示赞同。虽然AI在某些方面已经超越了人类医生，例如图像识别、数据分析等，但在临床经验、人际沟通等方面，AI还远远不及。

患者拿着AI结果去问诊，医生只能作为参考，最终还是要根据自己的专业知识和经验做出判断。AI不能取代医生，只能辅助医生，提高诊疗效率和准确性。

AI诊疗的未来，需要解决数据安全、伦理道德、法律法规等一系列问题。只有在这些问题得到妥善解决后，AI才能真正融入医疗体系，为患者带来福音。