汇添富科技投资：解药还是麻醉剂？

科技投资：汇添富模式是解药还是麻醉剂？

技术浪潮滚滚向前，科技股的诱惑力如同希腊神话中的海妖塞壬，引无数投资者竞折腰。汇添富基金在科技投资领域高举高打，试图构建一套“平台型、团队制、一体化、多策略”的投研体系，声称能为投资者带来“中长期稳健收益”。但仔细剖析，这套模式真能穿越周期，还是只是在牛市中昙花一现？

汇添富号称近20人的投研团队，覆盖电子、半导体、通信等六大领域。这种“细颗粒度”的研究看似全面，实则暗藏隐忧。在科技行业，真正的创新往往出现在跨界领域，过于精细的分工是否会造成视野狭窄，反而错失了颠覆式创新的机会？

“最硬的脑袋”这种说法更是值得商榷。投资需要的不仅仅是专业知识，更需要独立思考和批判精神。过于强调专业性，会不会让基金经理们陷入“知识的诅咒”，反而难以理解市场的真实需求和潜在风险？记得2000年的互联网泡沫吗？当时华尔街的分析师们也个个都是“最硬的脑袋”，但最终还是集体沦为泡沫的助推器。

汇添富强调“全天候分享”和“合成作战”，试图构建一个信息充分流动的投研体系。然而，这种看似高效的协同，也可能演变成一种“信息茧房”。团队成员之间不断重复彼此的观点，强化既有认知，反而难以接受外部的挑战性信息。

更令人担忧的是，汇添富对海外科技产业的“整合”视角。虽然设立了海外子公司，但能否真正摆脱“路径依赖”，避免用中国市场的经验生搬硬套到海外市场，仍然是个未知数。毕竟，不同国家和地区的科技产业发展阶段、市场环境和监管政策都存在巨大差异。

汇添富推崇“长期主义”，声称要“深度融入产业脉络，捕捉真正具备持续成长力的企业”。这种说法听起来很美好，但真正做起来却困难重重。科技行业的最大特点就是变化迅速，今天的明星企业，明天可能就黯然失色。

文章中提到的光模块案例，固然显示了马磊的投资眼光，但这种“押注式”投资，真的适合风险厌恶型的普通投资者吗？此外，港股外卖龙头的案例，更是暴露了“长期主义”的局限性。外卖行业早已进入存量竞争时代，靠市场份额集中来实现增长，本质上是一种零和博弈，并不能真正创造价值。

汇添富的“长期主义”，更像是一种事后找补。与其说是对产业规律的敬畏，不如说是对短期业绩波动的无奈。真正决定基金业绩的，往往不是基金经理的长期愿景，而是市场的短期情绪。

总之，汇添富的科技投资模式，看似面面俱到，实则暗藏诸多隐患。在科技投资这个高风险领域，投资者需要保持清醒的头脑，切莫被“稳健收益”的承诺所迷惑。