A股市场震荡调整，公募FOF逆势表现韧性，春节前后风格切换值得关注

上周A股市场持续调整，主要宽基指数周线收阴，但公募FOF，特别是混合型FOF和养老目标FOF，却展现出较强的韧性，平均业绩收正。这与权益市场持续探底、债市短期震荡的局面形成对比，引发市场关注。

市场表现及FOF业绩分析

上周(1月6日至12日)，上证指数下跌1.34%，万得全A下跌0.97%，显示市场整体低迷。然而，北证50和微盘指数分别上涨0.60%和0.08%，表现相对较好。细分指数方面，科创50和北证50涨幅居前，而中证红利、创业板指和中证1000跌幅明显。从行业来看，综合、家用电器和有色金属涨幅领先，商贸零售、煤炭和食品饮料跌幅较大。

虽然股票型FOF平均收益率为负，但混合型FOF和养老目标FOF平均收益率分别达到0.17%和0.22%，表现出较强的抗风险能力。其中，东财均衡配置三个月A单周业绩高达2.48%，成为所有公募FOF中业绩最佳者。这表明FOF在资产配置和风险管理方面的优势，能够在市场震荡中为投资者带来相对稳定的回报。

宏观经济及政策因素影响

诺安基金分析指出，今年春节较去年提前，低基数和节日效应可能部分提振1月通胀指标。发改委和财政部支持“以旧换新”政策，有望提振汽车和家电消费，但价格指标可能承压，通胀回升的持续性取决于财政政策和地产周期能否企稳。这些宏观经济和政策因素都将对市场走势产生深远影响，投资者需要密切关注。

春节前后风格切换及投资策略

临近春节，市场风格切换备受关注。富国基金研究发现，春节前后股市风格往往发生变化。春节前行情相对平淡，而春节至全国两会期间市场胜率较高，风格也从大盘转向小盘。这可能是由于春节前资金趋于谨慎，而春节后市场活跃度提升导致的。

中信证券策略团队建议采用“红利+主题”的杠铃策略，更偏向红利，并关注医药板块政策催化。在行业配置上，建议关注红利板块中的稳定高股息和消费类高股息，弱化能源型红利行业，主题方面关注端侧AI、新零售和机器人，但需警惕1月中下旬主题交易退潮的风险。

东兴证券首席分析师林阳认为，短期调整有利于市场底部的探明，越接近价值中枢下轨，逢低布局的价值越大。中期来看，2025年市场焦点将是消费，政策持续发力空间仍然较大，但从强预期到数据回升需要时间。

总结

总而言之，A股市场短期仍将震荡调整，但公募FOF的韧性表现值得关注。春节前后风格切换是重要的投资节点，投资者需密切关注宏观经济、政策变化以及市场动态，根据自身风险偏好和投资目标，制定合理的投资策略。同时，对于FOF的投资，也需要关注其底层资产配置和风险管理策略，选择适合自身风险承受能力的产品。