2024年A股市场回顾与2025年投资展望：券商金股策略及市场风格研判

2024年A股市场全年交易结束后，券商金股组合的整体表现较2023年明显改善。Wind数据显示，2024年37个券商金股组合平均收益率为5.5%，高于2023年的-12.35%。国联证券金股组合表现最佳，年内收益率高达45.6%。

进入2025年，A股市场首日出现下跌。截至目前，已有近20家券商发布了1月金股组合，食品饮料行业，特别是白酒股，受到更多关注。许多券商依然采用“红利+科创”的哑铃型配置策略。部分券商推荐的个股包括美的集团、甘源食品、百润股份等。

展望2025年，机构对市场风格的判断存在分歧。然而，一些机构开始重新关注核心资产的投资机会，认为部分消费和医药板块经过长时间调整后，估值已触底，例如白酒、CXO等板块。申万宏源预测“宁组合”和“茅指数”2025年基本面将见底回升。

野村东方国际证券看好内需消费升级相关的服务消费、品质必需消费和潮玩可选消费行业，以及PPI修复预期带动的周期品行业(钢铁、煤炭、铝等)，和AI、储能等科技领域。其他机构则继续看好低波红利和高波主题两大风格，部分消费和港股互联网公司由于高分红水平，也纳入低波红利行业。国联证券策略团队预测2025年上半年核心资产将带动市场上行，下半年则更看好小盘风格+红利资产的“哑铃型”策略。