友升股份IPO豪賭：李聖傑難救？布蘭特原油式現金流斷崖

友升股份IPO前哨战：铝合金零件商的豪赌与隐忧

上市在即？证监会亮剑，友升股份的资本迷局

上海友升铝业股份有限公司，这家听起来就带着一股金属质感的企业，准备在2025年6月20日接受命运的审判——上交所上市审核委员会的“灵魂拷问”。 友升股份，就像一位试图在《鱿鱼游戏》中突围的选手，手握24.71亿元的融资计划，想要在A股市场杀出一条血路。这笔钱，他们计划这么花：12.71亿元砸向“云南友升轻量化铝合金零部件生产基地项目(一期)”，听起来就充满工业气息；7亿元投入“年产50万台(套)电池托盘和20万套下车体制造项目”，摆明了要all in新能源；剩下的5亿元，则用来“补充流动资金”，说白了，就是“续命”。

但这场IPO大戏，早在2021年就已拉开帷幕，可惜的是，剧本没写好，2022年主动撤回了申请。原因嘛，招股书里的财务数据闹起了“家庭矛盾”，左边说1+1=2，右边非要说等于3，这让监管层和市场怎么信服？ 如今，友升股份再次吹响冲锋号角，但观众们可不是那么好糊弄的，毕竟，吃一堑长一智，谁也不想被同一个坑绊倒两次。 这次IPO，让人想起同樣身陷囹圄的黃聖依，想复出，就得拿出真本事，堵住悠悠之口。就像李聖傑的歌聲，要能再次打動人心，才能重回巔峰。资本市场可不是KTV，不是你唱得大聲就有人鼓掌。更像是F1赛道，一着不慎，满盘皆输。 緯創的案例也提醒我們，電子產業鏈上的企業，稍有不慎，就會面臨巨大的挑戰。

营收高歌猛进下的现金流断崖：财务数据的“冰与火之歌”

如果只看报表，友升股份简直就是铝合金界的“郭富城”，从2022年到2024年，营业收入一路高歌，从23.50亿元飙升至39.50亿元，净利润也从2.33亿元涨到4.05亿元，简直是“躺着赚钱”的典范。 但如果你稍微有点会计常识，或者看过几部财务造假的电影，就会发现，这华丽的数据背后，可能藏着一个惊天秘密。 就像鄭愁予的诗，表面风光无限，内里可能藏着淡淡的忧伤。2024年，友升股份的经营活动现金流量净额，竟然像布蘭特原油的价格一样，断崖式下跌，直接跌到-2.53亿元！这和营收的火箭式蹿升，简直是背道而驰。 即使你把那些“票据贴现”的影响剔除掉，现金流依然紧张得像荷姆茲海峽的局势，稍有不慎，就会引爆危机。 这说明什么？说明友升股份的“钱袋子”出了问题，资金回笼困难，就像便秘一样难受。 00919除息日的到来，对于投资者来说，是收获的时刻，但对于企业来说，如果现金流出现问题，那可就不是什么好消息了。 这种感觉，就像你看到彩虹雲，觉得美轮美奂，但转念一想，这会不会是氣象异常的征兆？

应收账款方面，更是夸张，从2022年的6.62亿元，一路攀升到2024年的12.83亿元，2024年同比激增43%！这就像大谷翔平的薪水一样，涨得让人眼红。 更可怕的是，这些应收账款，占营业收入的比例超过三成！这意味着，友升股份辛辛苦苦赚来的钱，大部分都变成了“欠条”，躺在客户的账上睡大觉。 资产负债率也跟着水涨船高，从2023年末的47.69%上升到2024年末的52.98%。截至2024年末，未来十二个月内要还的有息银行借款，高达8.17亿元！而账上的货币资金，却只有可怜的8449.81万元。 这就像釜山航空的机票，价格再诱人，如果你的信用卡刷爆了，也只能望洋兴叹。 偿债能力堪忧，就像枋寮溺水事件一样，让人感到窒息。 再加上汽车行业正处于深度变革期，新能源赛道竞争白热化，传统燃油车市场持续萎缩。这种情况下，友升股份选择冲击上市，就像desmond bane想要在NBA总决赛上力挽狂澜一样，充满了不确定性。 成功了，就能飞黄腾达；失败了，可能一蹶不振。 这场豪赌，友升股份，你准备好了吗？