美债收益率持续走高：通胀压力与政治不确定性下的市场震荡

新年伊始，美国长期国债收益率持续攀升，引发市场担忧。30年期美债收益率一度触及4.861%，创2023年11月以来新高；10年期美债收益率也接近5月高点，自12月以来累计上涨约50个基点。

此次收益率上涨的部分原因在于供应压力。本周美国国债拍卖需求疲软，大量高评级公司债发行也与国债争夺资金。例如，周一标售的580亿美元三年期国债，投标倍数仅为2.62倍，得标利率高于二级市场收益率。此外，即将进行的10年期和30年期国债拍卖也可能面临类似的弱需求。

PGIM固定收益联席首席投资官Gregory Peters认为，持续的债券供应以及潜在的通胀反弹是造成债市压力的关键因素。FHN Financial宏观策略师Will Compernolle则指出，新总统就职后的政策不确定性也加剧了收益率上行的风险。

市场对特朗普政府潜在的通胀政策也表示担忧。虽然《华盛顿邮报》关于特朗普幕僚考虑缩小关税计划的报道一度缓解了市场压力，但特朗普随后否认这一消息，导致市场走势迅速逆转。美联储理事库克也表示，鉴于就业市场强劲和通胀压力持续存在，美联储在降息问题上将更加谨慎。

华尔街部分机构对未来美债收益率走势持悲观态度。荷兰国际集团(ING)预计，10年期美债收益率将在2025年底升至5.5%左右，这远高于市场普遍预期。ING的预测基于美联储将维持紧缩货币政策以应对通胀风险，以及投资者对联邦赤字的担忧。如果该预测成真，则意味着债券投资者今年将再次面临失望，延续自2021年债市长牛结束以来的低迷状态。投资管理公司普徕仕(T. Rowe Price)也预测，2025年第一季度10年期美债收益率将达到5%，甚至可能最终升至6%。

总结而言，美国长期国债收益率的持续上涨反映了多重因素的综合影响，包括债券供应压力、通胀预期、政治不确定性以及美联储的货币政策。未来走势仍存在不确定性，但悲观预测值得投资者关注。 需要密切关注美国财政部接下来的国债拍卖结果、通胀数据以及新政府的政策走向，以更好地评估风险，做出合理的投资决策。区块链技术虽然目前与宏观经济分析关联性不强，但其在金融领域的应用日益广泛，未来或许可以为更精准的风险评估提供新的工具和思路。例如，利用区块链技术可以实现国债交易的透明化和去中心化，提升交易效率和安全性，并为投资者提供更可靠的数据支持，帮助他们更好地应对市场风险。