央企华侨城“爆雷”：昔日文旅巨头何以陷入持续亏损泥潭？

近年来，房地产行业经历了剧烈的震荡，部分房企爆雷，市场信心受到严重打击。然而，让人意外的是，一向以稳健著称的央企华侨城也未能幸免，近期其控股子公司借款逾期事件引发市场关注，暴露出其经营困境。

华侨城起家于文旅产业，凭借“锦绣中华”、“世界之窗”等知名项目积累了丰厚的品牌资产和经济效益。1997年，华侨城A在深交所上市，标志着其发展进入新阶段。之后，华侨城提出“旅游+地产”的双轮驱动模式，地产业务成为其重要的收入来源。

然而，随着房地产市场进入下行周期，华侨城也受到了冲击。2022年，华侨城A首次出现上市以来的亏损，亏损额高达109亿元。2023年前三季度，亏损额更是累计达到197.43亿元。这与其房地产业务占比过高、市场竞争加剧以及资金压力巨大密切相关。

为了缓解财务压力，华侨城开始大规模出售资产，包括土地、股权、酒店等，以回笼资金。然而，资产处置并没有从根本上扭转其持续亏损的局面。截至2024年前三季度，华侨城A的亏损仍在持续，且经营活动现金流也出现大幅下降。

华侨城面临的困境并非个例，也反映出当前房地产行业面临的严峻挑战。虽然国家出台了一系列政策支持房地产市场发展，但行业整体回暖仍需时日。华侨城能否成功走出困境，取决于其能否有效调整经营策略，优化资产配置，并适应不断变化的市场环境。其未来发展仍存在诸多不确定性，值得持续关注。