12月金融数据预测：信贷增速放缓，社融与去年持平

行业近况及数据预测

近期金融数据显示，中国经济复苏态势持续，但增速有所放缓。我们对12月金融数据进行了预测，并结合宏观经济环境和政策因素进行分析。

信贷数据预测：

我们预计12月新增信贷约7000亿元，显著低于去年同期1.2万亿元。贷款余额同比增速预计持平于7.7%。具体来看：

• 对公贷款： 12月末票据利率上行，但全月利率仍处于低位，反映出企业信贷需求不强。年末基建项目进入淡季，地方政府隐性债务置换可能导致部分对公贷款偿还，部分银行也可能将贷款投放延至1月。综合来看，预计对公贷款同比增速将有所下降。
• 居民贷款： 房地产市场持续复苏，但势头有所放缓。存量按揭降息后，居民提前还款的情况相对平稳。预计12月居民中长期贷款增长将继续恢复。消费信贷方面，由于11月社会消费品零售总额同比增速下降，我们推测部分消费需求已提前释放，因此12月居民短期贷款增长可能回落。

社融数据预测：

我们预计12月新增社融约1.9万亿元，与去年同期持平；社融存量同比增速预计持平于7.8%。从结构上看，政府债券可能是社融增长的主要驱动力，主要来自隐性债务置换债券。我们预计人民币贷款和表外融资同比增速将有所下降。

货币数据预测：

预计受财政支出影响，12月M1同比下降约3%，降幅继续收窄；M2同比增长约7%。存款流向理财和股市成交额较前期回落，可能导致M2增速略有下降。

估值与建议

维持对银行板块的估值、评级和盈利预测不变。

风险因素

主要的风险因素包括：经济复苏不及预期，房地产市场风险以及地方政府隐性债务风险。

区块链技术在金融领域的应用展望

本次金融数据预测中，我们关注到地方政府隐性债务问题。区块链技术凭借其透明、安全、可追溯的特性，可以有效提升政府债务管理的效率和透明度，降低金融风险。未来，区块链技术在金融领域的应用将持续拓展，为金融体系的稳定和发展提供有力支撑。例如，利用区块链技术可以建立一个透明的债务登记系统，实时跟踪债务情况，有效防范和化解风险。此外，区块链技术还可以用于优化金融监管，提高监管效率，降低监管成本。

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