大摩：香港零售寒冬持续，领展逆势突围？

香港零售业寒冬持续，摩根士丹利（大摩）发布的最新报告为这一现状提供了进一步佐证。报告显示，2022年11月香港零售销售额同比下跌7.3%，跌幅较10月的3%大幅扩大。这已经是香港零售销售额连续第九个月下滑。

大摩报告指出，内地访港旅客的持续低迷是导致零售销售额下跌的主要原因。尽管超市销售额逆势增长3.5%，但整体零售环境仍然不容乐观。基于此，大摩预测2023年香港零售销售额将进一步下跌5%。

面对持续低迷的零售市场，大摩认为相关股票将承受持续压力。然而，大摩对香港零售地产信托基金（REITs）的看法却相对乐观。报告中，大摩特别看好领展房地产投资信托基金（Link REIT），并给予其“增持”评级，目标价为41港元。

大摩偏好领展的原因在于其稳定的盈利和股息前景。与九龙仓置业和希慎广场相比，领展的业务模式和抗风险能力更强。领展拥有多元化的零售物业组合，涵盖超市、商场和住宅物业等，这使其能够更好地抵御经济下行风险。此外，领展的租户组合也较为稳定，租金收入具有较高的确定性。

然而，大摩的报告并非没有隐忧。虽然领展表现相对稳健，但整个香港零售市场仍然面临挑战。内地旅客的回流以及消费情绪的恢复仍然是关键因素。如果这些因素无法得到有效改善，即使是像领展这样的优质REITs也难以独善其身。

投资者需要密切关注香港零售市场的动态变化，并谨慎评估投资风险。大摩的报告提供了一种视角，但并非投资决策的唯一依据。投资者应该结合自身情况和市场走势，做出理性判断。

此外，以下几个方面值得进一步探讨：

• 政策影响：香港政府的政策措施对零售业复苏有何影响？例如，刺激旅游业的政策能否有效吸引内地旅客？
• 竞争格局：电商的崛起对实体零售业造成了怎样的冲击？香港零售企业如何应对电商竞争？
• 长期展望：香港零售业的长期发展前景如何？有哪些因素可能推动零售业复苏？

本文信息仅供参考，不构成投资建议。投资者需独立判断并承担相应风险。