万华化学受益乙烷进口关税降低：石化业务盈利有望提升

2025年降低乙烷进口关税，为万华化学(600309.SH)的石化业务带来利好。国泰君安研报指出，此举将显著提升万华化学的盈利能力，并维持“增持”评级。

政策利好：财政部官网显示，2025年将对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，其中包括乙烷。降低乙烷进口关税，直接关系到万华化学的石化生产成本。

万华化学的应对：万华化学积极推进其石化业务的重点项目建设，包括乙烯二期和蓬莱一期项目。

• 乙烯二期项目： 该项目计划使用乙烷和石脑油作为原料，已与供应商签订战略合作协议。项目目前正处于收尾阶段，预计将于2025年第一季度建成投产。
• 乙烯一期项目： 该项目将进行原料多元化改造，将原料由丙烷改为乙烷。

关税降低带来的影响： 乙烷进口关税的下降，将直接降低万华化学的生产成本，从而提高其盈利水平。这与公司积极推进的乙烯项目建设相辅相成，进一步增强其竞争力。

投资建议： 国泰君安维持对万华化学的“增持”评级，看好其在石化领域的未来发展。

风险提示： 国际原油价格波动、全球经济下行风险、项目建设进度不及预期等因素都可能对万华化学的盈利产生影响。投资者需谨慎决策。

免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况进行投资决策，并承担相应的风险。