2025年港股走势展望：五大关键变量的影响

2024年港股市场经历了震荡上行的历程，但截至年底仍处于低位。展望2025年，海内外诸多因素将影响港股走势。本文将深入分析五个关键变量：

美国降息步伐: 美联储降息对港股流动性影响显著。虽然2024年美联储已多次降息，但考虑到美国通胀与就业数据间的矛盾，2025年降息步伐可能放缓，节奏存在变数。
港股资金面: 港股通资金大概率持续流入，但外资回流存在不确定性。AH溢价及港股估值优势将吸引港股通资金，而外资回流则取决于国内经济复苏进程和全球资产配置策略。
国内经济复苏: 国内政策已转向积极有为，货币与财政政策均将发力。2025年经济复苏进程将直接影响港股表现，关键在于增量政策的落地速度和对基本面的实际影响。
特朗普政策: 特朗普上台后的对华政策方向可能较为明确，但政策出台节奏存在不确定性。其政策的推进情况，尤其是在贸易和科技领域的举措，将对港股基本面和情绪面产生扰动。
香港制度改革: 香港金融市场改革将持续推进，深化内地与香港互联互通、强化国际金融中心建设、提升市场效率等举措，将长期利好港股。

综合来看，2025年港股走势存在诸多不确定性，但基本面向好的大方向较为明确，港股存在上行潜力，但仍需关注上述五大变量带来的风险。