A股市场三连阴：政策真空期与市场情绪

1月3日，A股市场延续跌势，沪指跌1.57%，深成指跌1.89%，创业板指跌2.16%，全市场超4700只个股下跌，百余股跌停，成交额萎缩。这是继周二意外下跌后，连续第三个交易日下跌，日K线形成三连阴。

虽然历史数据显示，大盘连续下跌通常在三到四天后出现短期修复，但本次下跌与以往不同，大盘轻易跌破60日线，风险偏高。因此，此次短期修复，是反弹还是反抽，仍需谨慎观察。

此次三连跌，部分原因在于市场对一些不实传闻的担忧，例如监管部门指导上市公司集中释放利空，以及保险公司大额赎回公募基金等。尽管证监会已辟谣，但市场仍受多种因素影响：

1. 政策真空期：去年12月重要会议定调后，市场进入政策真空期，具体政策细节有待3月两会落地。
2. 风险偏好下降：1月上市公司将陆续发布年报业绩快报，市场风险偏好下降。
3. 资金面紧张：年底资金面偏紧，市场等待增量资金入场。

华安证券建议关注三条投资主线：高股息品种（银行、保险、煤炭、石油石化）、政策提振和景气改善的消费品（汽车、家电、农牧），以及估值有提升空间的科技板块（通信和电子）。

值得关注的是，跨境型ETF表现亮眼，如标普油气ETF、标普生物科技ETF等。全球能源投资复苏和国内投资者对海外市场投资需求增加是主要原因。此外，受益于A股黄金板块上涨，部分黄金、有色主题ETF也逆势上涨，这与制造业PMI持续向好，以及海外降息周期等因素有关。