《工业母机惊天内幕：19家公司业绩大曝光，人形机器人竟是“幕后推手”？》
工业母机概念股业绩亮眼：2024年报速览与行业展望
人形机器人产业驱动，工业母机迎来发展机遇
近期，19家工业母机概念股陆续披露了2024年度业绩快报，多家公司在第四季度表现出明显的业绩改善。在人形机器人产业链蓬勃发展的背景下，工业母机概念股获得了持续的关注和表现机会。这不仅得益于两者在核心零部件上的交集，更因为工业母机是人形机器人产业发展的基石。随着人形机器人作为一种新兴生产力获得越来越多的政策支持，工业母机的重要性日益凸显，机构投资者对相关概念股的关注度也显著提升。
政策加持，多重因素共推工业母机产业升级
工业母机作为制造业的核心设备，涵盖通用设备制造、专用设备制造两大类，包括车床、磨床、铣床、钻床、镗床等多种装备。它不仅应用于传统的机械加工领域，还在现代制造业中发挥着越来越重要的作用，人形机器人、低空经济等新兴产业的发展都离不开工业母机的支撑。
近年来，为了促进我国工业母机产业的高质量发展，国家出台了一系列持续性的政策，尤其是在2024年得到进一步强化。《产业结构调整指导目录(2024年本)》将数控机床列为鼓励类目录；工信部等七部门印发方案推动机床行业应用并开展“工业母机+”产需对接；多省市积极开展围绕工业母机行业的相关活动；国家发展改革委印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新等。
江海证券认为，随着设备更新需求的释放和增量政策效果的落地，机床下游需求将持续复苏。同时，叠加机床行业更新周期和航空航天、人形机器人等新兴产业的快速发展，市场对中高端数控机床的需求也将持续增长，有望推动机床企业经营业绩实现显著改善。多项政策的共同推动下，我国的工业母机行业在产业链协同创新、供需对接、产品及核心部件自主创新、重点领域服务等能力方面都得到了显著深化和提升。
东兴证券的研报指出，人形机器人的核心零部件（传感器、电机、丝杠和减速器）与工业母机的核心零部件高度重叠。随着人形机器人市场不断扩张，其核心零部件产业链配套也将持续迭代升级，推动工业母机向高端迈进的同时，共享规模效应带来的成本摊薄，进而提升工业母机公司的盈利能力。
正是受到多重利好因素的影响，A股市场上的工业母机概念股表现出色。统计数据显示，在去年9月24日至今年3月10日的市场反弹中，大智慧工业母机指数上涨了76.95%（同期上证指数上涨22.45%），巨轮智能、拓斯达、恒进感应、汉宇集团、绿的谐波、恒锋工具等工业母机概念股阶段涨幅均在150%以上。此外，在披露2024年年报预告的工业母机概念股中，明志科技、鲍斯股份、维宏股份、华东数控、昊志机电、大族激光等多家公司归母净利润同比增幅在100%以上，而披露2024年业绩快报的公司中，则有多家公司第四季度业绩得到明显改善。
近日，工业母机行业再迎利好政策。3月7日，工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、国家税务总局等四部门发布了《关于2024年度享受研发费用加计扣除政策的工业母机企业清单制定工作有关事项的通知》，旨在落实财政部等四部门2023年第44号公告，推动工业母机企业享受研发费用加计扣除优惠政策。
此外，创新还是2025年政府工作报告的关键词。中国政府将以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系，还将推动科技创新和产业创新融合发展。机床工具行业作为国家基础性和战略性产业，其重要性愈加凸显，政策扶持力度将呈现不断加强趋势。
19家公司业绩快报：营收增长与盈利分化并存
截至3月11日，共有19家工业母机概念股披露了2024年业绩快报。其中，13家公司实现了总营收同比增长，6家公司实现了归母净利润增长。即使在业绩下滑的公司中，也有多家公司下滑幅度相比2024年三季报数据有所收窄，表明其第四季度业绩有所好转。
在实现总营收同比增长的公司中，科德数控、恒进感应、华明装备、明志科技、巨能股份、浙海德曼的总营收增长幅度均超过15%。其中，科德数控的总营收增速达到33.88%，归母股东净利润增速达到27.91%。这两项数据均优于其三季报披露的总营收30.32%、归母净利润11.53%的同比增速，说明公司第四季度表现出色。
科德数控在业绩快报中表示，2024年公司订单快速增长，产品销售多元化，除五轴立式加工中心、五轴卧式铣车复合加工中心、五轴卧式加工中心等高端数控机床产品外，还新增了柔性自动化产线的销售订单，这些因素导致公司2024年销售收入和净利润较2023年同比均有所增长。
相较于科德数控营收和归母净利润的双双增长，总营收增速紧随其后的恒进感应在收入同比增长21.13%的同时，归母净利润同比下滑了22.5%，但两项数值相比2024年三季报数值明显改善。三季报显示，恒进感应总营收和归母净利润分别同比下滑了1.32%和46.45%。
恒进感应在业绩快报中表示，报告期内，公司加大市场开拓力度，扩大与客户的合作规模，业务呈现良好发展态势, 产品销售额实现21.13%的增长。而对于归母净利润的下滑，其解释为一方面是部分产品受市场供需影响导致价格出现波动，另一方面是公司下游市场在宏观经济影响下出现变动致使销售收入分布发生变化，同时报告期非经常性损益中政府补助较上年同期减少。
这两家公司第四季度业绩的明显改善，也得到了资本市场的积极回应。今年年初至3月10日期间，两家公司分别上涨了15.7%和45.23%。类似的，第四季度业绩改善的情况也在巨能股份、浙海德曼、恒锋工具等公司身上有所体现，并且其股价表现也均得到了资金的青睐。
个股分析：科德数控与恒进感应的业绩解读
科德数控的营收和净利润双增长，主要得益于订单的快速增长和产品销售的多元化，特别是新增的柔性自动化产线销售订单。而恒进感应虽然营收增长，但净利润下滑，主要是因为产品价格波动、下游市场变化以及政府补助减少。但值得注意的是，两家公司第四季度业绩均呈现改善趋势，并受到资本市场认可。
机构调研动向：关注业绩与海外市场拓展
在实现归母净利润同比增长的公司中，明志科技和科德数控是目前同比增速最快的工业母机概念股，2024年归母净利润分别同比增长350.2%和27.91%。明志科技在快报中解释称，利润大幅增长主要系本期销售收入增加、毛利率上升及其他收益增长所致。
在归母净利润出现下滑的公司中，巨能股份、联赢激光、恒进感应、奥普光电等公司同比数据相比三季报下滑数据出现了收窄，说明他们在去年第四季度业绩出现了明显改善。业绩向好的预期也反映到资本市场上。
机构调研动向：关注业绩与海外市场拓展
在19家披露2024年业绩快报的工业母机概念股中，有7家公司在年内获得了机构调研。其中，华明装备、恒锋工具、华锐精密、沃尔德分别被机构调研了11次、7次、6次、6次。
虽然华明装备是目前披露业绩快报的工业母机概念股中被调研次数最多的，但其年内股价却表现平平。业绩快报披露，华明装备总营收和归母净利润分别同比增长了18.51%和13.17%。公司将业绩增长归因于核心业务–电力设备收入的增长，特别是海外用户收入的增长。
机构年内调研华明装备的关注点之一是其海外市场开拓情况。公司表示，产品已在全球绝大多数国家形成收入，并且已经在欧洲的法国、意大利成立当地的办公室，并计划在德国增设同类机构。此外，公司印尼工厂初步完工，新加坡团队也会进一步完善。
恒锋工具年内股价上涨了62.65%，其被机构调研了7次。在业绩快报中，恒锋工具表示，凭借自身先进制造工艺技术、丰富的产品体系和完善的客户售前售后服务体系获得了客户认可，订单稳步增长，进一步巩固公司在精密复杂刃量具领域的市场领先优势。
在机构调研中，机构关注其产品在人形机器人滚柱丝杠零件加工领域的应用。恒锋工具表示，目前相关客户仅处于出样试制阶段，相应刀具需求量不大，此领域业务收入对当期营业收入影响极小。
除了发布业绩快报公司被机构关注，在未发布业绩快报的公司中，也有17家工业母机概念股在年内获得机构调研，汇川技术是目前工业母机概念股中最受机构关注的公司。针对机构关注的在人形机器人方面的布局问题，公司回复称，面向人形机器人产业，公司正在积极开发电机、驱动、执行器模组等人形机器人相关的零部件产品。
投资启示：关注人形机器人领域与机构调研重点
从以上分析可以看出，工业母机行业受到人形机器人产业发展和政策支持的双重驱动，展现出良好的发展前景。投资者可以重点关注在人形机器人核心零部件领域有布局的公司，以及受到机构重点调研的公司。同时，也需要关注公司业绩的实际情况，以及海外市场拓展等方面的进展。
