长城证券债券资管：个人投资者扎堆，盈利难掩隐忧

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个人投资者扎堆，长城证券债券资管年报背后的隐忧

长城证券近日公布了旗下两只债券集合资管计划——“长城证券中短债”和“长城证券三个月滚动”的2024年年报，看似实现了年度盈利，但细究之下，却让人有些担忧。

个人投资者占比过高，风险承受能力成疑

年报显示，这两只产品的个人投资者占比分别高达92.87%和91.30%。这个比例高得有些不寻常。当然，个人投资者积极参与市场是好事，但如此集中地涌入风险相对较低的债券型资管计划，是否意味着他们对潜在风险的认知不足？要知道，债券并非完全无风险，市场波动、信用风险等因素都可能导致亏损。如果投资者对这些风险没有充分了解，盲目追求稳健收益，一旦市场出现不利变化，很容易引发恐慌性抛售，反而可能造成更大的损失。

想起2015年股灾期间，大量缺乏经验的散户涌入股市，最终被套牢的例子，实在让人警惕。监管部门和金融机构有必要加强投资者教育，引导他们理性投资，根据自身的风险承受能力选择适合的产品。

利润下滑，收益跑输大盘

虽然年报显示盈利，但对比往年数据，部分份额的利润出现了同比下降。比如，长城证券中短债A份额的利润从2023年的1027.26万元大幅降至2024年的440.93万元。利润下滑的原因可能是多方面的，包括市场行情变化、管理费用等因素。

更让人担忧的是，这两只产品的净值增长率均低于万得债券型基金总指数的全年涨幅（4.47%）。这意味着，即使投资者获得了正收益，但也未能跑赢大盘，错失了更好的投资机会。这反映出管理人可能在投资策略和风险控制方面存在不足。

管理人报酬逆势上涨，合理性存疑

在公募基金行业降费的大趋势下，长城证券中短债的管理人报酬却逆势上涨，从2023年的110.93万元增加到2024年的163.21万元。《每日经济新闻》记者就此致电长城证券，但未获得回复，这更加让人怀疑其中是否存在猫腻。

基金规模缩水的情况下，管理人报酬反而增加，这是否合理？如果是由于管理策略调整或者其他特殊原因导致，长城证券应该及时向投资者解释清楚，否则很容易引发投资者的不满和质疑。

降费是大势所趋，券商资管也应顺势而为

证监会主席吴清表示，2025年起将进一步降低公募基金销售费率，预计每年可为投资者节省约450亿元费用。这充分体现了监管部门保护投资者利益的决心。

券商资管作为资产管理行业的重要组成部分，也应该积极响应监管号召，顺应降费趋势，切实降低投资者的投资成本，提升产品的竞争力。如果一味追求自身利益，忽视投资者的诉求，最终只会失去市场。

总而言之，长城证券这两只债券资管产品的年报虽然看似亮眼，但背后隐藏的风险和问题却不容忽视。个人投资者占比过高、利润下滑、管理人报酬逆势上涨等现象，都值得我们深入思考和反思。在复杂的市场环境中，投资者更应该保持理性，擦亮眼睛，选择真正适合自己的产品。

参考资料：每日经济新闻相关报道