贾成东“复出”申万菱信：能否助老牌公募破局？

这年头的基金圈，真是铁打的营盘流水的兵。前脚还在招商基金叱咤风云的贾成东，后脚就摇身一变成了申万菱信的副总，还兼着基金经理的活儿，这速度，赶上火箭发射了。

贾成东的“复出”：是金子总会发光？

要说这贾成东，也算是公募基金界的老人了。当年在国泰基金，那也是响当当的人物。后来跟着金旭跳槽到招商，一路水涨船高，管理规模也奔着200亿去了。业绩更是没得说，管理的招商行业精选，年化回报15.45%，同类排名前3%，这可不是吹出来的。

不过，去年突然卸任所有基金，让人摸不着头脑。招商基金那边说他还担任管理职务，结果没过多久就走人了。这次加入申万菱信，也算是正式“复出”了。但话说回来，这“复出”二字，用得是不是有点重？人家只是换了个平台而已，又不是退隐江湖多年。

当然，经历过招商基金的“离职风波”，现在能在申万菱信重新出发，也算是不错的归宿。只是不知道，这次他能不能带领申万菱信走出困境，重塑辉煌。

提到申万菱信，不少老基民可能还有印象。当年靠着分级基金，也算是风光了一阵子。2015年牛市期间，规模一度冲破千亿，达到了巅峰。不过，随着分级基金的落幕，申万菱信也开始走下坡路。股票投资青黄不接，规模也大不如前。

看看现在的数据，固收类基金占了七成多，权益类基金只有两成多，这比例，实在是不太健康。一个老牌公募，靠债券基金撑门面，着实有点尴尬。

申万菱信也想改变，也想在权益投资上有所突破。所以，请来了付娟，又请来了贾成东。这两位都是中观景气度驱动的选手，投资框架相似，或许能产生协同效应。但问题是，光靠换人就能解决问题吗？

贾成东和付娟，都是中观景气度驱动的投资风格，这听起来很专业，其实说白了就是“追热点”。哪个行业景气度高，就往哪个行业扎堆。这种策略，在牛市里当然很吃香，但在熊市里，往往会摔得很惨。

就拿付娟来说，上一轮熊市中，她的基金净值跌幅不小，主要原因就是集中在医药、科技、消费等成长板块。而贾成东，则更擅长全板块轮动，所以业绩相对抗跌。

当然，今年开年以来，成长风格回暖，付娟的业绩也开始反弹。但这并不能掩盖她过往的不足。一个优秀的基金经理，不应该只在顺风局里表现出色，更应该在逆风局里稳住阵脚。

现在，贾成东来了，他的全板块轮动择股策略，或许能给申万菱信带来一些新的思路。但关键在于，他和付娟的投资理念是否能融合，是否能形成合力。如果只是各干各的，那恐怕很难改变申万菱信的现状。

总而言之，贾成东的加入，对于申万菱信来说，既是机遇也是挑战。能不能抓住这次机会，重振旗鼓，就看他们自己的了。而对于基民来说，选择基金，还是要擦亮眼睛，多做功课，不要盲目跟风。毕竟，自己的钱，还是要自己负责。