煤炭市场分析：动力煤、焦煤价格走势及投资建议

截至1月10日，秦港5500K动力末煤平仓价768元/吨，周环比小涨，延续反弹趋势；京唐港主焦煤库提价1520元/吨，环比持平。 动力煤方面，产地价格小涨，矿井开工率略有下降，电厂日耗小跌，库存小涨。甲醇、尿素开工率维持高位。 焦煤方面，当前处于开工淡季，铁水产量环比微跌，煤焦库存小跌。焦炭价格小跌，螺纹钢价格也小跌。 核心观点：年底矿井减产检修，叠加供暖需求改善，煤价开启反弹。十年期国债收益率下探，建议优先配置资源禀赋好、长协比例高、分红高的煤炭股，关注产销量有改善的标的，焦煤投资赔率较高。 长期来看，在能源大变革时代、双碳政策、安全环保政策趋严、资源区域分化、开采难度加大等因素影响下，煤炭供给紧张，需求韧性强，煤价或将维持高位震荡，煤企利润可持续性强。 投资建议：建议关注以下几类煤炭投资机会：（1）资源禀赋优秀，经营业绩稳定且分红比例高的标的，例如中国神华、陕西煤业、中煤能源；（2）煤电联营或一体化模式的标的，例如新集能源、陕西能源、淮河能源；（3）具有增产潜力且受益于煤价弹性的标的，例如山煤国际、晋控煤业、兖矿能源、华阳股份、潞安环能、广汇能源、甘肃能化；（4）受益于长周期供给偏紧，具有全球性稀缺资源属性的标的，例如淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。 风险提示：国内煤炭产能释放超预期，进口煤超预期，替代电源发电量超预期，宏观经济不及预期。 免责声明：本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。