瑞银报告：港交所四季度业绩强劲，但未来增长面临挑战

瑞银近日发布研究报告，对香港交易所(港交所)2023年第四季度及未来业绩进行预测。报告显示，港交所四季度表现亮眼，纯利预计按年增长50%至39亿港元，高于市场普遍预期，主要得益于净投资收入超出预期和有效税率下降。同时，季度收入预计按年增长34%至65亿港元，略高于市场预期。全年来看，瑞银预计港交所收入和纯利将分别增长10%和11%，达到225亿港元和132亿港元。

值得关注的是，瑞银预测港股第四季度日均成交金额(ADT)将创纪录地达到1870亿港元，较2023年同期增长105%，环比增长57%。这表明尽管港股市场仍面临挑战，但美联储潜在的减息以及港交所下调股票最低上落价位等因素，为市场注入了活力。瑞银预测港股2024年第一季度ADT将达到1280亿港元，按年增长29%。

然而，瑞银对未来两年的ADT预测有所下调，从之前的1460亿和1620亿港元下调至1210亿和1330亿港元，主要原因是预计今年指数回报较低。相应地，瑞银下调了港交所每股盈利预测10%和9%，并将目标价从346港元下调至306港元，维持“中性”评级。

此外，报告还指出，由于香港政府2024/25财年赤字可能增加，以及卖地收入急剧下降，股票交易印花税减免的可能性较低。

对未来走势的深度解读：

瑞银的报告虽然对港交所短期业绩持乐观态度，但也指出了长期增长面临的挑战。下调未来两年ADT预测以及目标价，反映出对港股市场整体走势的谨慎态度。虽然美联储减息和交易规则调整利好市场，但地缘政治风险、全球经济下行压力以及香港本地经济因素等，都可能对港股市场造成影响。

此外，印花税减免政策的可能性降低，也意味着港交所的收入增长可能面临一定的限制。因此，投资者需要密切关注宏观经济环境变化、监管政策调整以及市场整体情绪，才能更准确地判断港交所未来的发展前景。

区块链技术的影响：

虽然本次报告并未直接提及区块链技术，但值得关注的是，区块链技术在金融领域的应用日益广泛，未来可能对港交所的业务产生深远影响。例如，基于区块链的数字资产交易平台的兴起，可能会对传统的证券交易市场带来冲击。港交所能否积极拥抱新技术，并将其融入自身的业务模式，将是其未来竞争力的关键因素。

总结：

瑞银的报告为我们提供了对港交所短期和长期业绩的全面分析，既展现了其短期业绩的强劲增长，也指出了未来发展面临的挑战。投资者需要结合宏观经济环境和行业发展趋势，进行全面的风险评估，才能做出理性投资决策。