宝龙地产债务重组：喘息之机，长路漫漫

宝龙地产近期在香港法院批准了其债务重组计划，成为众多深陷债务危机的闽系房企中率先取得突破的案例。然而，此次重组仅涉及近40亿元债务，相较于其584亿元的有息负债而言，这只是为许健康父子争取到了暂时的喘息机会。

重组方案的核心是向债权人发行5.58亿美元的可转换债券，按每股3.35港元的价格转换为宝龙地产股票。此举导致许健康家族的持股比例从约80%稀释至53%。由于宝龙地产股价已跌至0.44港元，市值仅为18亿元，债权人实际上是以8倍的市场价认购股票，这反映了债权人被迫接受现实的无奈。

宝龙地产的财务状况不容乐观。2024年11月5日的公告显示，公司销售复苏缓慢，流动资金紧张。截至2024年6月30日，宝龙集团借款总额高达584亿元，其中296亿元借款将于一年内到期。公司近年来业绩持续下滑，2021年净利润近60亿元，2022年降至4亿元，2023年和2024年上半年均巨亏，负债总额达1537亿元。2023年10月，由于无法支付到期优先票据利息，宝龙地产正式爆雷。

尽管重组计划的快速推进展现了许健康父子的效率，但其债务问题远未解决。宝龙地产从曾经的辉煌走向如今的困境，令人唏嘘。许健康白手起家，从澳门起步，后在厦门发展壮大，创造了“商业+住宅”的开发模式。2018年，许华芳接任总裁，公司销售额迅速增长，但最终未能避免房地产调控政策带来的冲击。

虽然宝龙地产的负债率为74%，相对其他房企而言较为乐观，其子公司宝龙商业的状况也更好，但化解债务仍将是一个漫长而艰巨的过程。房地产市场大势的走向将直接影响宝龙地产未来的命运。