交银国际看好华虹半导体：扩产计划明确，AI驱动需求增长

交银国际发布研究报告，给予华虹半导体(01347)“买入”评级，目标价30港元。报告预测华虹半导体2024年第四季度营收和毛利率将分别达到5.36亿美元和12.4%，并预计公司营收和毛利率将持续回升。

该行看好华虹半导体主要基于以下几点：首先，公司拥有明确的扩产计划和强大的执行能力，特别是位于无锡的华虹九厂将于2025年一季度投产，每月新增8.3万片12英寸特色工艺产能；其次，半导体行业周期复苏，消费电子等下游需求回暖；第三，AI技术的兴起将长期利好电源管理和CIS业务。

报告指出，AI驱动电源管理IC等需求长期增长，消费电子需求周期性恢复。模拟与电源管理以及逻辑与射频平台受AI影响，需求旺盛。AI服务器架构的定制化趋势和用电量上升，将进一步提升电源管理IC的需求。此外，中央和地方的以旧换新政策也将拉动消费电子需求，利好嵌入式非易失性存储器。

交银国际预测华虹半导体2024/2025/2026年收入分别为20.0/25.0/28.5亿美元，毛利率10.5%/15.7%/17.4%，基本每股盈利0.07/0.¹²⁄₀.14美元。该行预计华虹半导体2025年至2027年资本开支能见度较高，其中华虹九厂每年将投入约20亿美元用于设备采购。