2025年元旦假期社会服务板块投资分析及展望

2025年元旦假期社会服务板块投资分析及展望

市场回顾与行业动态数据

2024年12月23日至2025年1月3日期间，社会服务板块表现疲软，下跌13.57%，在申万一级31个行业中排名第29位，跑输沪深300指数9.69个百分点。上证综指累计下跌4.65%，报收3211.43点；沪深300指数累计下跌3.88%，报收3775.16点。

社会服务板块下跌，各子板块均未幸免。跌幅由高到低分别为：教育（-20.40%）、专业服务（-11.81%）、旅游及景区（-11.68%）、旅游零售（-9.49%）、酒店餐饮（-9.00%）。教育板块跌幅最大，或与政策调控及市场预期有关。旅游及景区板块表现不佳，可能与元旦假期出行以短途为主，长线游需求不足有关。

航班管家数据显示，12月22日至29日，全国民航执行客运航班量98439架次，环比增长2.21%，已超过2019年同期水平。国际航班量为12871架次，恢复至2019年的82.11%，环比增长2.27%，仍有较大增长空间。

元旦假期旅游市场观察

2025年元旦假期仅有一天，周边游成为主流，马蜂窝数据显示“一日游”占比高达43.3%。部分“拼假族”推动了长线出行需求，同程数据显示，12月27日至1月1日期间国内机票均价上涨超过两成。哈尔滨冰雪大世界成为元旦假期国内旅游景区第一名，显示出冰雪旅游的强劲势头。

入境游市场持续回暖，入境免签政策的优化，吸引了众多外籍游客来华跨年。国家移民管理局数据显示，元旦假期全国边检机关共保障180.3万人次出入境，同比增长13.7%，其中外国人出入境人数同比增长33.6%。携程数据显示，12月31日至1月1日入境游订单量同比增长超过一倍，韩国和日本游客增长尤为显著，分别增长215%和145%。上海、深圳、北京等一线城市以及哈尔滨、成都等旅游城市成为入境游热门目的地。

投资建议及风险提示

元旦假期国内游需求平稳释放，入境游市场持续向好，为春节旅游市场带来积极预期。我们建议关注业绩增长确定性强的公司，包括：

• 出行链及相关公司：黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；
• 连锁酒店品牌：君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等；
• 受益于促就业政策的公司：科锐国际；
• 受益于跨境游复苏的公司：中国中免、王府井；
• 受益于餐饮、宴会需求复苏的公司：同庆楼；
• 本地生活消费老字号品牌：豫园股份；
• 受益于商务复苏的公司：米奥会展、兰生股份；
• 演艺演出产业链公司：锋尚文化、大丰实业等。

投资风险提示：出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期等均可能影响投资收益。

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