2024-2025年交通运输板块投资策略：航运、航空、机场、快递物流及铁路公路展望

航运板块：集装箱运输价格上涨，油轮运输价格下跌，干散货运输价格上涨。 航空板块：2024年旅客运输量预计将创历史新高，2025年春运客运量有望突破9000万人次。华夏航空出售华夏教育股权利好业绩。未来三年行业供给约束仍然较强，但随着经济复苏，民航供需关系有望改善，提升行业盈利水平。推荐春秋航空、吉祥航空、华夏航空，关注三大航。 机场板块：入境免签政策利好机场入境客流，但资本开支落地对长期业绩影响存在不确定性。关注上海机场、深圳机场、白云机场。 快递物流板块：2024年快递业务量保持高速增长，预计2025年仍将延续良好势头。温和的价格竞争将持续，利好行业健康发展。看好各快递公司业务量增长及降本增效。推荐中通快递、顺丰控股、圆通速递、申通快递，关注韵达股份，以及德邦股份、安能物流、中国外运、东航物流。 铁路公路板块：2024年铁路旅客发送量和货物发送量均实现增长，固定资产投资和投产新线里程也显著增加。2025年铁路客货运量将继续增长。铁路客货运市场化持续推进，收费公路政策优化将利好高速公路公司。CR450动车组的发布有望提升旅客出行效率。建议关注招商公路、京沪高铁、山东高速、宁沪高速、粤高速、深高速、广深铁路。 投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、顺丰控股、华夏航空、中通快递、圆通速递、申通快递、京沪高铁、招商公路，关注东航物流、韵达股份、中国外运、广深铁路、安能物流、德邦股份、中国国航。 风险提示：宏观经济增长不及预期，油价汇率剧烈波动，快递单量不及预期，铁路公路车流客货流不及预期。