华福证券：2025年食品饮料板块投资机会深度解析

华福证券近期发布研报，对2025年食品饮料板块投资机会进行展望，认为2024年是板块认知切换之年，白酒板块预期回落，大众品个股将崛起。未来投资主线可能在白酒复苏与大众品持续增长之间摇摆，白酒是否仍将是估值标杆也值得关注。

报告从五个方面分析了2025年的投资机会：

宏观经济复苏驱动估值修复：部分板块（白酒、餐饮及其上游）与宏观经济密切相关。随着财政政策落地，这些板块将率先迎来估值修复，具有配置价值。建议关注贵州茅台、古井贡酒、舍得酒业等白酒企业，以及百胜中国、同庆楼等餐饮企业。
低估值板块估值修复：市场对消费需求信心较弱，低估值板块（如乳制品、啤酒）有望迎来估值修复。乳制品板块上游产能去化将改善乳企盈利，啤酒吨酒价格企稳回升也将推动估值修复。建议关注伊利股份、蒙牛乳业、新乳业等乳制品企业，以及青岛啤酒等啤酒企业。
高景气赛道持续增长：市场仍偏好高景气赛道，建议关注渗透率低、发展潜力大的领域，如旅游、保健品、低度酒和洋酒。建议关注百润股份（低度酒）、仙乐健康、百合股份（保健品）、中宠股份、乖宝宠物（宠物）、名创优品（悦己消费）。
业绩兑现驱动行情：饮料、调味品、零食等板块已进入逻辑兑现阶段，需要持续的业绩验证才能维持行情。建议关注中炬高新、天味食品、雪天盐业（调味品），以及甘源食品、西麦食品（零食）。
并购及出海催化增长：并购和出海将成为股价的强力催化剂。建议关注格局分散行业中具有并购意愿的头部企业，以及具备出海能力的产业链上游企业，例如安琪酵母。

总而言之，华福证券认为2025年食品饮料板块投资机会丰富，投资者需根据不同板块的特征和发展趋势选择合适的投资标的。