2025年A股市场：游戏板块的AI赋能与估值修复潜力

2025年首个交易日，A股市场风格延续分化，商贸零售、纺织服装行业领涨，而券商及AI科技板块（电子、通信等）领跌。值得关注的是，游戏ETF（159869）开盘震荡后小幅上涨，成交活跃，凸显市场对其的关注。

2024年大模型技术的快速发展和成本下降，为2025年AI应用普及奠定了基础。游戏行业，作为AI应用的最后突破口，有望凭借其音视图文交互等多种形态的结合，在各个细分领域实现突破，从而加速AI与游戏融合的进程。

中泰证券的研报指出，当前游戏板块估值处于中性水平，缺乏溢价，存在较大的修复潜力。该研报特别强调了游戏板块在2024年9月至今期间的涨幅落后于大盘，排名倒数第二，仅高于出版板块，低于影视、营销、广电等板块。同时，机构持仓占比也处于历史低位（24Q3为0.5%），这预示着游戏板块后续存在较强的补涨动力。尤其是在10月至12月期间，游戏板块涨幅明显落后于营销板块（AI应用场景落地更为显性）。

中泰证券认为，随着AI底层技术的不断完善，游戏作为任何泛用户硬件普及的必备场景，其估值提升空间巨大。这一观点与市场对AI技术未来发展前景的乐观预期相吻合。

然而，我们也需要谨慎看待这一乐观预期。虽然AI技术为游戏行业带来了新的发展机遇，但其具体落地情况和市场接受程度仍存在不确定性。此外，游戏行业的竞争激烈，也可能影响个别公司的业绩表现。投资者需密切关注相关政策、技术发展以及市场竞争等因素，谨慎投资。

总而言之，2025年游戏板块的走势将受到多种因素的影响，AI技术的赋能无疑是其中一个重要的驱动因素。但投资者需要保持理性，全面分析市场风险，避免盲目跟风。持续关注行业动态和公司基本面，才能做出更明智的投资决策。