2025年A股开年大震荡：红利与主题策略下的市场博弈

2025年1月2日，A股市场开年即遭遇剧烈震荡。沪指跌破3300点，跌幅达2.66%，深成指和创业板指均下跌超过3%，港股市场也普遍下跌超过2%。券商和国防军工板块领跌，相关ETF跌幅显著。科技板块延续调整态势，但值得关注的是，创业板人工智能ETF逆市获得资金净申购，显示出部分资金的抄底意愿。

表现相对较好的板块包括有色金属和商贸零售，部分红利板块也跑赢大盘。市场分析人士认为，此次震荡可能由多种因素导致：短期存量博弈加剧，市场情绪谨慎，以及外部扰动因素增多，例如特朗普上任后的关税风险预期、美股筹码松动、美元指数上涨和美国国债收益率上升等，都可能对市场产生负面影响。

券商机构建议投资者采用“红利+主题”的杠铃策略，在红利板块中关注稳定高股息和消费类高股息品种，在主题板块中关注端侧AI、新零售和机器人等方向，但需警惕主题交易退潮的风险。

文章特别分析了有色金属和人工智能两个主题板块。黄金价格在2024年创下历史新高，推动有色金属板块，特别是黄金相关个股逆市上涨，有色龙头ETF也一度上涨。推动金价上涨的因素包括央行购金潮、美联储降息以及地缘冲突带来的避险需求。展望未来，有机构预测金价将继续上涨。

在人工智能板块，虽然创业板人工智能指数下跌，但创业板人工智能ETF仍获得资金净申购，显示出机构投资者对人工智能长期向好趋势的信心。多家券商认为，人工智能仍是2025年全球科技的核心主题，建议关注算力、终端和应用三大主线，并看好国产算力、AI芯片等方向。