2024年中国医药行业盘点：寒冬中的回暖信号

2024年的医药行业，在经历了整体环境的寒冬后，在年末展现出复苏的迹象。

资本市场的寒冬与回暖： 年初，A股大健康板块整体下挫，多家港股百亿市值企业寻求私有化，市场信心不足。但年末，并购重组政策的刺激以及部分大企业宣布港股上市计划，提振了市场信心。

港股的冷与热： 中国中药、复宏汉霖、赛生药业等港股上市药企的私有化，反映了港股估值低、流动性差的现状，这与2018年港交所推出18A政策吸引众多创新药企上市形成鲜明对比。尽管如此，复星医药分拆复星健康上市以及恒瑞医药计划在港交所IPO的举动，显示港股的吸引力并未完全消失，部分“壳资源”也吸引了投资者的关注。嘉和生物反向收购亿腾医药的案例，体现了港股市场“有人出，有人进”的动态变化。

A股并购浪潮： A股医药企业IPO数量骤减，大健康板块震荡调整，强者恒强的效应明显。但并购重组的热情却持续高涨。迈瑞医疗收购惠泰医疗、华润三九收购天士力、中国生物制药收购浩欧博、海尔生物吸收合并上海莱士以及石药集团旗下新诺威收购石药百克等案例，展现了大企业通过并购整合资源、拓展业务的战略布局。这些并购活动也受益于国家鼓励并购重组的政策。

医疗反腐的持续推进： 2023年启动的医疗反腐风暴在2024年持续深入，重点打击商业贿赂、严查医保基金使用和整顿药品器械采购环节。药企、药房和医院均成为反腐的重点对象。多家药企因虚增原料药、虚抬药价等行为被查处，多家药房因违规使用医保基金被约谈或调查，数百位医院院长落马。医疗反腐有效遏制了药品价格虚高，推动带量采购制度的覆盖范围扩大。

集采与出海： 第十批国家药品集中采购继续“低价至上”的策略，部分药品价格低至每片3分钱，外资原研药逐渐退出中国公立医院市场。医疗器械集采则显示出外资企业积极参与的态势。集采的深入推进加速了国产替代的进程，同时也对企业提出了挑战。部分龙头企业，如恒瑞医药和百济神州，积极布局海外市场，通过国际化战略寻求新的增长点。

总结： 2024年中国医药行业在经历寒冬后，在政策引导、市场调整和企业自身努力下，展现出积极的复苏态势。并购重组的活跃、医疗反腐的深入推进以及集采和出海战略的实施，共同塑造了医药行业的新格局。未来，行业将面临更多挑战和机遇，企业需要不断适应变化，寻求创新发展。