白云山2024年机构调研纪要：应对集采，聚焦创新，多元发展

白云山(600332)于2024年12月20日接受长江证券、人保资产管理等机构调研。调研内容涵盖公司基本情况、应对中成药集采策略、化学药集采风险、研发进展、重点产品培育计划、凉茶行业发展前景、王老吉竞争应对、新品（刺柠吉、荔小吉）销售情况、海外业务拓展、财务状况、公司治理、市值管理及资源整合等多个方面。

公司介绍其四大业务板块（大南药、大健康、大商业、大医疗），并表示全国中成药集采对公司影响有限，未来将继续研发创新中药，打造大单品，提升竞争力。针对化学药集采，公司将积极推进一致性评价，降低成本。研发方面，公司持续加大投入，并积极转化科研成果。在产品策略上，公司积极培育“巨星品种”，并对凉茶行业发展前景表示乐观，将推出更年轻化、时尚化的产品。针对王老吉，公司将巩固其市场地位，并积极拓展刺柠吉、荔小吉等新品市场。

海外业务方面，公司三大板块均稳步推进海外发展。财务方面，公司应收账款主要集中在大商业板块医疗渠道，坏账风险较低。公司治理方面，董事会成员变动不会影响公司正常经营。分红方面，公司计划未来三年现金分红不低于当年归母净利润的30%。市值管理方面，公司将加强与投资者沟通，并进一步规范相关工作。资源整合方面，公司已在多个方面开展整合，并取得一定进展。

2024年前三季度，公司主营收入590.6亿元，同比增长1.5%；归母净利润31.59亿元，同比下降16.68%。第三季度单季度主营收入180.17亿元，同比下降1.08%；单季度归母净利润6.09亿元，同比下降37.82%。融资融券数据显示，近三个月融资净流出9602.86万元，融券净流出28.98万元。