东亚机械(301028)机构调研纪要：毛利率回升、国产替代加速、未来发展可期

2025年1月3日，东亚机械(301028)接受了天风证券、Millennium、中信资管和泓德基金等机构的调研。调研主要围绕毛利率提升、国家设备更新政策影响、无油螺杆空压机等产品情况、国产替代进程、以及公司未来分红和控股股东减持计划等方面展开。

毛利率回升的原因：主要归功于公司高端产品竞争力的提升和稳定放量、强大的经销商团队和提升的大客户开发能力、专业的技术服务团队和良好的品牌价值，以及公司在成本控制方面加强内部管理、与供应商建立长期战略合作和提升生产自动化水平等措施。

国家设备更新政策的影响：国家大力支持设备更新，将显著提升空压机和真空泵的需求。东亚机械积极抓住这一机遇，加大研发投入(2024年上半年同比增长28.78%)，对产品进行迭代升级，从而更好地替代旧设备，并积极参与装备制造行业旧设备更新和产线升级项目。

无油螺杆空压机、螺杆真空泵和离心机的情况：公司2024年对无油螺杆空压机和螺杆真空泵进行了全面升级，提升了产品竞争力，销售保持稳健增长，并已进入半导体、新能源等高端行业。干式真空泵产品也实现了首台出货。离心式压缩机部分机型已完成阶段性应用试验，产品性能稳定，未来将继续推进试验工作并加快推向市场。

国产替代进程：东亚机械产品不断推陈出新，技术迭代升级，已具备国产替代能力，并在医疗、电子、半导体等头部行业取得显著进展，获得了大博医疗、法拉电子等头部企业的认可。

未来分红和控股股东减持计划：公司上市以来每年进行现金分红，未来将继续专注主营业务，提升经营质量，注重股东回报。控股股东承诺不减持，目前没有减持计划。

东亚机械2024年三季报显示，公司主营收入同比上升21.44%，归母净利润同比上升39.23%，扣非净利润同比上升39.96%。毛利率为32.38%。机构预测公司未来发展良好。