中信证券：春节后政策预期升温，市场酝酿春季攻势

中信证券研报指出，预计春节后政策预期将重新升温，市场将开始酝酿春季攻势。1月份，政策处于空窗期，上半月市场较为活跃，下半月外部扰动因素增多，市场情绪逐渐降温。

研报建议采用红利+主题的杠铃策略，更偏向红利，关注医药板块政策催化。红利板块中，稳定高股息和消费类高股息占优，弱化能源型红利行业；主题方面，看好活跃资金向端侧AI、新零售和机器人聚焦，但需警惕1月中下旬主题交易退潮的风险。

大盘价值风格预计占优。由于市场对后续国内宏观经济预期较弱且存在分歧，情绪因素对风格影响较大。近期亏钱效应累积，市场情绪降温，叠加1月上市公司业绩预告、退市新规实施等因素，消极情绪易加剧释放。

红利指数估值处于合理区间，相对吸引力提升，但波动率加大，择时能力重要。建议关注垄断型及消费型红利，淡化能源资源型红利配置。

商业地产方面，核心购物中心强者恒强，拥有优质资产组合的商业地产公司具备稳定红利属性，商管平台轻资产扩张，是少见的成长型红利标的。

餐饮板块作为顺周期代表，受益直接，修复弹性较大。看好2025年需求改善及竞争缓解，建议从板块及公司双重维度筛选。

AI方面，豆包AI生态扩张将引发新一轮巨头技术投资周期，看好国内AIDC供应链投资机会和头部厂商AI应用生态链组合。

人形机器人产业快速发展，迎来商业化，2025年有望迎来新一轮密集催化期，看好板块后续机会。

电子板块，建议关注晶圆代工、国产算力芯片、国产设备及零部件、先进封装四大方向。

社交电商方面，微信小店佣金减免激励私域交易，关注食品饮料、营养保健、美妆护肤、黄金珠宝等品类在社交场景下的需求激发。

报告中也列出了诸多风险因素，例如中美关系、国内政策实施效果、宏观流动性、地缘政治冲突以及房地产市场等。