信义光能(00968)2024-2026年盈利预测及投资分析：中金报告深度解读

中金公司近日发布研究报告，下调信义光能(00968)2024年及2025年净利润预测，并首次预测2026年净利润。报告显示，信义光能2024年将出现较大亏损，2025年可能持续亏损，主要受光伏玻璃亏损、资产减值和汇兑损失等因素影响。

一、盈利预测下调的主要原因：

中金报告指出，盈利预测调整幅度较大，主要由以下三个方面造成：

光伏玻璃亏损： 4Q24信义光能光伏玻璃满产满销，但仍亏损约3.6亿元，主要由于市场价格下跌。尽管公司成本管控能力较强，但3.2mm玻璃亏损约1元/平方米，2.0mm玻璃亏损约1.3元/平方米，显示出行业竞争激烈和价格压力。
资产减值： 包括设备减值和库存减值，合计约3.4亿元。库存减值主要由于玻璃库存高企，价格波动导致的计提；设备减值则是因为部分窑炉需要计提减值损失。
汇兑损失： 主要源于马来西亚分公司马币兑港元贬值，约1.8-2亿元。2H24马币兑港元汇率波动，叠加新产能投产带来的出货量增长，导致汇兑损失增加。

二、 2025年及未来展望：

中金报告预测，1Q25信义光能盈利情况将进一步恶化，主要因为光伏装机进入淡季，玻璃库存天数高企，价格上涨困难。但报告也指出，行业洗牌加速，二线及以下产能将继续出清，龙头企业产能占比持续提升。供暖季结束后，供需格局有望反转，行业利润整体修复，龙头企业将率先受益。

三、投资建议及风险：

中金公司维持对信义光能“中性”评级，小幅下调目标价至4港元。报告认为，尽管短期内面临挑战，但信义光能作为行业龙头，其成本管控能力和市场地位稳固，长期发展潜力依然值得关注。

潜在风险包括： 光伏装机需求下滑，资产减值风险，汇兑风险，海外贸易政策波动等。

四、区块链技术与信义光能：

虽然中金报告并未涉及区块链技术，但我们可以从更宏观的角度思考区块链技术对信义光能未来发展的影响。区块链技术可以提升供应链的透明度和可追溯性，这对于光伏玻璃这种具有复杂供应链的产业尤为重要。通过区块链技术，信义光能可以更好地监控原材料采购、生产过程、产品流通等环节，从而提高效率，降低成本，增强供应链的韧性。此外，区块链技术还可以用于防伪溯源，提升产品信任度，增强市场竞争力。

总结：

信义光能短期面临挑战，但长期来看，其龙头地位和成本管控能力使其仍具有投资价值。需持续关注行业供需格局变化以及宏观经济环境。同时，积极探索和应用区块链技术等新兴技术，将有助于信义光能提升竞争力，实现可持续发展。