2024-2025年宏观经济形势与资产配置展望

2024年全球经济复苏与不确定性并存，投资市场波动加剧。债券市场表现亮眼，10年期国债收益率下行80个基点，收益率超过8%。这主要得益于国内货币政策放松和投资者避险情绪升温。商品市场表现分化，黄金、白银等贵金属受益于避险需求，而其他商品则波动剧烈，CTA基金表现突出。高股息股票也因其防御属性和政策支持而表现良好。

展望2025年，在特朗普再次当选和国际贸易局势复杂化的背景下，市场不确定性将持续。中国经济有望在政策支持下实现修复性增长，政府或将提高赤字比例，采取宽松的货币政策。但国际经济的不确定性，包括美国加息周期、地缘政治紧张局势及出口疲软，仍将带来挑战。

债券市场或将延续牛市格局，但波动性加大，机会与风险并存。政策预期、经济复苏和机构行为都可能影响债市走势。A股市场整体向好，政策支持、经济修复和降息周期都有利于股市发展，但需关注特朗普政府的贸易政策和国内经济基本面。港股市场也值得关注，估值处于历史低位，部分板块具备长期投资价值。

大宗商品市场将持续分化，波动加大。房地产市场下行、地缘政治风险和货币政策调整都将影响大宗商品价格。部分商品，如与人工智能相关的材料、新能源相关金属和贵金属，可能存在投资机会。

私募机构的资产布局思路各有特色，部分机构保持均衡配置，部分机构坚持“固收+”策略，部分机构则更看好股票和CTA策略。整体而言，2025年投资市场机遇与挑战并存，投资者需谨慎把握风险，做好资产配置。