微策略股价暴跌：加杠杆的比特币神话破灭？

微策略公司股价自2024年11月21日创下543美元的历史高点后，一路暴跌，跌幅已达44%，目前徘徊在300美元左右。这与比特币价格仅下跌10%左右的走势形成鲜明对比。

此前，微策略因其积极买入比特币的策略而备受关注，股价从2020年的20美元飙升至543美元，涨幅近30倍。其股价被市场视为“影子比特币”，甚至“加杠杆的比特币”，因为其涨跌幅度远超比特币本身。

微策略股价暴涨的原因在于其持有大量比特币（约44.64万枚），比特币价格上涨直接推高了公司资产价值和股价。此外，市场对比特币的乐观预期和微策略独特的“融资-购币-推高市值-再融资”模式也吸引了大量投资者。

然而，微策略股价的暴跌也引发了诸多质疑。空头机构香橼研究指出，微策略的市值已远超其比特币资产的实际价值。

股价下跌的主要原因包括：

1. 比特币投资策略受质疑： 微策略高位持续买入比特币，且过度依赖单一资产，风险极高。
2. 杠杆ETF加剧波动： 一些杠杆型微策略ETF放大股价波动，加剧了市场风险。
3. 市场预期变化： 纳入纳斯达克100指数后，微策略受到更严格监管，市场对公司高估值泡沫的担忧加剧。
4. 宏观经济因素： 全球经济不确定性、利率上升和通胀等因素导致投资者风险偏好下降。
5. 竞争加剧： 其他公司效仿微策略的策略，以及比特币现货ETF的推出，降低了微策略股票的稀缺性。

目前，投资微策略股票的风险远大于收益。宏观经济的不确定性、美联储利率政策的不确定性以及微策略股票本身的高估值都增加了投资风险。虽然比特币价格未来可能上涨，但微策略的“加杠杆比特币”模式的可持续性存疑，其股价长期上涨缺乏基本面支撑。因此，不建议投资微策略股票。