人形机器人、低空经济投资展望：产业链机遇与风险分析

报告指出，人形机器人产业链量产可期，特斯拉有望成为最早量产厂商。投资主线一：关注特斯拉技术方案及其核心零部件供应商，包括电机（江苏雷利、禾川科技、鸣志电器、步科股份、兆威机电）、行星滚柱丝杠（五洲新春、恒立液压、贝斯特、北特科技、双林股份）、减速器（绿的谐波、中大力德、双环传动）、传感器（东华测试、柯力传感）以及总成厂商（三花智控、拓普集团）。投资主线二：关注人形机器人厂商在小批量交付和工厂试训中使用的通用核心零部件，例如电机、灵巧手、视觉传感器（TOF法与多目视觉方案为主）、激光雷达/超声波传感器和六维力传感器。

出口链方面，报告看好海内外经济和库存周期共振，建议关注下游景气度具备反转预期，且公司具备一定逆势提价能力的标的。

低空经济方面，报告认为低空经济发展战略地位确立，市场空间巨大。建议关注eVTOL（亿航智能）、通航飞机（万丰奥威）、航空电驱（卧龙电驱）、电控技术（蓝海华腾）、民航空管（莱斯信息）、低空项目参与方（华设集团）和布局低空经济业务的公司（苏交科）。

报告最后列出了全球宏观经济环境风险、贸易摩擦风险、汇率波动风险、市场竞争加剧的风险、技术研发风险和核心技术人员流失风险等需要关注的风险因素。