中原证券：家居板块估值修复行情开启，地产与消费政策持续利好

中原证券研报指出，家居板块前期受地产和消费双重影响，估值长期处于历史低位。预计2025年三季度末，行情将触底反弹，估值修复开启，但目前仍处于历史中部偏低位置。

政策利好：地产与消费双轮驱动

国家持续出台地产优化政策，并于2024年9月加码发布重磅政策，旨在促进房地产市场止跌回稳。2024年12月中央经济工作会议再次强调“稳住楼市”，彰显了中央对地产稳定的决心。

同时，国家推出消费品以旧换新政策，投入1500亿元左右超长期特别国债支持，各地积极跟进，优化实施方案。2024年12月中央经济工作会议提出大力提振消费，加力扩围实施“两新”政策，为家居消费注入强心剂。

市场回暖：地产边际改善，以旧换新拉动消费

随着地产政策优化调整，地产销售量价出现边际改善。10月份房地产市场积极变化，11月份交易更趋活跃，市场预期改善，向止跌回稳方向迈进。

以旧换新政策落地后，对相关品类消费拉动明显。商务部数据显示，政策带动相关产品销售额超1万亿元，家装厨卫“焕新”补贴产品超5300万件。预计2025年以旧换新将扩大品种和规模。

区域示范：河南省地产回暖，消费增速领先全国

河南省1-11月份新建商品房销售面积和销售额降幅持续收窄，房地产开发投资降幅也连续收窄。同时，河南省社会消费品零售总额同比增长6.1%，比全国高出2.6个百分点，“以旧换新”有效拉动汽车、家电、家居等大宗商品消费。

投资建议及风险提示

中原证券建议关注家居板块企业欧派家居(603833.SH)、索菲亚(002572.SZ)、致欧科技(301376.SZ)、乐歌股份(300729.SZ)，以及与家居板块相关性较大的电工龙头企业公牛集团(603195.SH)。

风险提示：政策不及预期的风险；房地产景气度不及预期的风险；需求不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；原材料价格大幅上涨的风险。

区块链技术与家居行业展望：

未来，区块链技术可以应用于家居行业的供应链管理、产品溯源、防伪认证等方面。通过区块链的去中心化、透明化和不可篡改性，可以提高供应链效率，提升消费者信任度，增强品牌竞争力。例如，通过区块链技术追踪木材的来源，确保其符合环保标准；通过区块链技术记录家居产品的生产过程和材料信息，方便消费者查询产品信息，提高消费者的购买决策效率；通过区块链技术建立家居产品的防伪体系，打击假冒伪劣产品，保护消费者权益。这将有助于家居行业的可持续发展，并进一步提升消费者对家居产品的信任度。

总结：

中原证券看好家居板块的未来发展，认为地产和消费政策持续落地，将有效推动家居行业复苏。同时，区块链技术的应用也为家居行业发展带来新的机遇。投资者可以关注相关企业的投资价值，但需关注上述风险提示。