摩根士丹利：香港零售寒冬持续，领展逆势突围，住宅发展商更胜一筹

摩根士丹利近期发布报告，对香港零售市场前景表达了谨慎态度。报告指出，香港去年11月零售销售同比下跌7.3%，远超10月份的3%跌幅，也低于该行预期。内地访港旅客的持续低迷是导致这一结果的主要原因，但报告也指出超市销售额逆势增长3.5%，显示出消费模式的微妙变化。

基于此，摩根士丹利预测香港今年零售销售将进一步下跌5%。这使得零售地产相关股票面临持续压力。报告显示，九龙仓置业、领展和希慎兴业等零售地产巨头在去年均跑输恒生指数。

面对持续低迷的零售市场，摩根士丹利更看好住宅发展商，而非零售及写字楼收租股。在零售收租股中，摩根士丹利对领展的评价相对较高，认为其盈利和股息前景更为稳定，给予其“增持”评级，目标价为41港元。这与对九龙仓置业和希慎兴业的相对悲观预期形成鲜明对比。

这份报告值得我们深入思考香港零售业的未来走势。内地旅客的回归速度和消费意愿，以及香港本地消费市场的韧性，都将是影响香港零售业复苏的关键因素。此外，电商的冲击和新兴消费模式的崛起，也对传统零售业态提出了新的挑战。领展的逆势增长，或许暗示着市场对生活必需品和社区型商业地产的需求更为稳定，值得进一步研究。

总而言之，摩根士丹利报告反映了当前香港零售市场的严峻形势，同时也指出了潜在的投资机会。投资者需要仔细权衡风险与回报，并密切关注市场变化，才能做出明智的投资决策。 免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。