滔搏(06110)盘中涨超4%：库存压力缓解，未来业绩弹性可期？

滔搏(06110)今日盘中股价上涨超4%，引发市场关注。截至发稿，股价上涨3.05%，报3.04港元。这一涨势与海通国际最新发布的研报密切相关。

研报显示，滔搏2025财年上半年存货达61.2亿元，同比增长6.4%，存货周转天数为148天，同比增加7天。这反映出上半年销售疲软导致库存水位上升。然而，研报也指出，滔搏已采取措施积极应对，包括加大折扣力度以优化库存。尽管如此，2025财年上半年毛利率仍同比下降3.6%，降至41.1%。

值得关注的是，海通国际预测，到2025财年末(2月)，滔搏的库存水平将恢复至相对健康的水平。这为公司未来发展带来了积极信号。展望2026财年，在库存压力缓解的基础上，公司有望轻装上阵，利润率有望得到改善。此外，利好消费政策以及费用正杠杆效应，都将为滔搏的业绩增长带来更大的弹性。

然而，我们需审慎看待这一乐观预测。 虽然研报指出积极因素，但仍需关注以下几点：

• 宏观经济环境： 整体经济形势和消费市场变化将直接影响滔搏的业绩。未来消费市场能否持续复苏仍存在不确定性。
• 竞争压力： 体育用品零售市场竞争激烈，滔搏需要持续提升竞争力才能保持市场份额。
• 库存风险： 虽然预期库存将恢复健康水平，但仍需密切关注库存管理，避免再次出现库存积压的情况。
• 政策风险： 政策变化可能会对公司运营产生影响，需密切关注相关政策动向。

区块链技术视角：

虽然本文并未提及区块链技术，但我们可以探讨其潜在应用：

• 供应链追踪： 利用区块链技术追踪商品从生产到销售的全过程，提升供应链透明度和效率，降低库存管理风险。
• 防伪溯源： 利用区块链技术进行产品防伪溯源，提升品牌信誉和消费者信任度。
• 数据安全： 区块链技术能够保障数据的安全性和完整性，提高供应链信息管理的安全性。

总而言之，滔搏的未来发展充满机遇和挑战。投资者需综合考虑各种因素，谨慎决策。 海通国际的研报提供了一种积极的展望，但仍需密切关注公司实际运营情况以及宏观经济环境的变化。