新式茶饮赛道：三巨头冲刺IPO，红利期已过？

新茶饮赛道持续火热，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨三家企业纷纷更新招股书，冲刺资本市场，力求成为“新式茶饮第三股”。然而，在已经上市的茶百道和奈雪的茶股价表现不佳的背景下，这三家企业的上市之路和未来发展前景仍存在诸多不确定性。

这三家企业都高度依赖加盟商模式，超过99%的门店由加盟商经营。这种模式虽然有利于快速扩张，降低单店成本，但同时也带来一些问题。蜜雪冰城，作为门店数量最多，布局最广的企业，其低价策略使其占据了庞大的市场份额，尤其在三四线城市和农村地区。然而，频发的食品安全问题和庞大的加盟商管理问题成为其上市的风险。其招股书显示，近三年来门店数量、平均单店日均终端零售额等多项加盟商指标增速放缓，也反映了这种模式的瓶颈。

古茗定位于年轻的都市白领和学生群体，坚持自建供应链，保证产品品质，但开店速度相对较慢，这在一定程度上限制了其扩张速度。其对低线城市门店的频繁配送短保质期鲜果和鲜奶，体现了其供应链的优势。

沪上阿姨则采用差异化竞争策略，经营三个品牌：沪上阿姨、沪咖、轻享版，以满足不同消费群体的需求。轻享版主攻下沉市场，产品单价较低，虽然有助于扩大市场份额，但也可能进一步压缩毛利率，形成利润压力。

从价格定位来看，蜜雪冰城最低，平均客单价为7.28元；古茗和沪上阿姨的客单价分别为14.95元和13.86元，体现了其不同的市场定位和消费群体。

战略定位专家詹军豪认为，蜜雪冰城的庞大体量和快速复制能力是其资本市场关注点，而古茗的盈利潜力以及沪上阿姨的差异化竞争策略也可能成为资本市场的关注点。

然而，中国现制茶饮行业整体面临着市场竞争加剧，以及资本投资热度下滑的挑战。大量的尾部或独立奶茶店被迫关门，预示着新茶饮行业的红利期已经结束。茶饮行业未来的竞争将更加激烈，需要企业不断创新，提升产品品质和服务水平，才能在市场中立于不败之地。 这三家企业能否成功上市，以及上市后的表现如何，值得我们持续关注。 区块链技术虽然目前在茶饮行业应用不多，但未来或许可以在供应链管理、食品安全追溯等方面发挥作用，提升行业透明度和效率，为企业带来新的发展机遇。