原木市场深度解析：供需弱平衡下的谨慎操作策略

原木市场深度解析：供需弱平衡下的谨慎操作策略

市场概述：

近期原木市场呈现供需弱平衡状态，价格波动相对平稳。期货市场价格走强，但现货价格维持稳定，两者之间存在价差。这种现象与临近仓单注册关口、期货市场对现货价格的修复预期以及替代交割品价格偏低等因素有关。然而，基本面宽松的格局已持续较长时间，市场需谨慎看待后市走势。

供需分析：

• 供应端：从长期来看，2025年原木供应仍将维持高位。短期内，12月到港量偏多，1月预计稳定，2月将季节性下降。成本端，12月底外商报价环比下滑，一定程度上对价格形成支撑。
• 需求端：加工厂年前备货进入淡季，港口去库速度放缓，原木库存开始累积。上周13港针叶原木日均出库量环比下降1.08%，国内针叶原木总库存环比增加9万方，库存压力逐渐显现。

价格走势：

期货市场LG2507、LG2509和LG2511合约价格均上涨，涨幅在0.74%-1.33%之间。现货价格方面，山东和江苏地区辐射松原木价格环比持平，维持在800-810元/方左右。期货价格上涨主要源于仓单注册关口临近，市场预期期货价格将向现货价格靠拢以修复“检尺差”。

估值分析：

虽然期货价格上涨，但考虑到替代交割品价格偏低以及前期仓单选择最低交割品价位的逻辑，目前原木期货整体估值存在偏高的风险。期货市场价格上涨部分可能透支了未来行情。

风险因素：

影响原木市场走势的风险因素主要包括：

• 宏观经济：宏观经济政策变化可能会对商品市场产生超预期影响，进而波及原木市场。
• 天气因素：极端天气可能会对原木的生产、运输和加工造成影响。
• 房地产市场：房地产市场的景气程度直接影响原木的下游需求。

操作策略：

鉴于原木市场供需宽松的基本面以及期货市场估值偏高的风险，建议投资者采取谨慎的操作策略：

• 区间操作：建议在810-850元/m的区间内进行操作，避免过度追涨杀跌。
• 逢低买入：可以考虑在价格回落至支撑位附近时逢低买入，但需密切关注市场变化。
• 逢高卖出：当价格上涨至区间上沿附近时，可以考虑逢高卖出，锁定利润。

免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况进行独立判断，并承担相应的投资风险。