2025年集运欧线期货市场展望：供需失衡与地缘政治风险并存

2023年8月18日，集运欧线期货上市，经历了剧烈的价格波动。2023年8月至12月，期货价格在689-980点区间波动，与现货价格走势高度一致。然而，2023年12月红海事件爆发后，期货价格暴涨，主力合约涨幅高达98.19%，远超现货价格涨幅，导致期货市场严重脱离现货，升水幅度巨大。此后，期货价格快速下跌，并出现深度贴水现象。2024年4-7月，期货价格提前上涨，而现货价格在4月份才开始上涨，导致期现走势再次不统一。2024年8-12月，期现货价格均下跌，但期货价格跌幅更大。

从市场需求来看，2024年前三季度中国GDP累计同比增长4.8%，进出口贸易持续向好，但欧洲经济增长放缓，制造业外迁严重，对外贸易下降。尽管欧盟是我国第二大贸易伙伴，但中欧贸易摩擦一定程度上抵消了集运需求的增长。

从供给侧来看，2024年全球船舶运力交付速度加快，集装箱运力持续增加，新船供应增长约10%。同时，集装箱船拆解量显著增加，但仍无法抵消新增运力的影响。班轮公司联盟也发生重组，市场集中度下降。预计2025年集装箱船运力将继续增加约4.5%。

其他因素方面，红海危机对航运市场造成重大影响，苏伊士运河的通航状况也存在不确定性。此外，集运市场也呈现一定的季节性特征，价格上涨期通常在12月至次年2月初，下跌期在2月初至4月。

综合来看，2025年集运市场将面临运力持续增长和需求增长放缓的局面，价格将承压下行，价格中枢低于2024年。预计集运加权运行区间为1500-3800点。地缘政治风险、中欧贸易摩擦以及红海通航情况仍是影响市场走势的重要因素。如果红海恢复通航，集运价格有望进一步下行。投资者需密切关注这些因素的变化，谨慎操作。