2024年郑棉及ICE美棉市场回顾与2025年展望

2024年郑棉价格运行区间为13200~16470元/吨，呈现先扬后抑的走势。年初在国际市场带动下，郑棉价格反弹至阶段性高位。随后，新棉丰产预期和消费低迷导致价格下行。尽管国庆节前的政策刺激使价格短暂上涨，但市场关注点回归产业链后，新棉丰产预期兑现以及消费持续低迷，价格再次跌至年度低点。 2024年郑棉市场可分为四个阶段：第一阶段（1月至4月中旬），下游需求回暖，纱厂订单增加，郑棉价格开启反弹；第二阶段（4月下旬至9月中旬），“金三银四”旺季不旺，下游需求疲软，内外经济数据回落，郑棉价格持续下跌五个月；第三阶段（9月下旬至10月中旬），宏观环境提振，美联储降息及国庆节前政策利好带动价格上涨；第四阶段（10月中下旬至今），市场关注点回归产业链，全球棉花供应宽松，国内疆棉丰产，价格回落至14000元/吨区间震荡。 ICE美棉期货走势与郑棉相似，分为三个阶段：第一阶段（年初至2月末），美棉价格突破百美分整数位；第二阶段（3月至8月中旬），价格高位回落跌破68美分成本线；第三阶段（9月至今），价格反弹后横盘整理。 展望2025年，国际方面，美联储降息周期开启，中美经济可能协同增长，大宗商品价格中枢可能上移；产业领域，全球棉花供应压力显现，短期内新棉上市将压制棉价，但随着供给压力释放和消费回暖，棉价有望上涨。美国棉花产量受气候条件影响，但2024/25年度美棉出口量不及预期，中国进口量显著减少。国内方面，2025年中国增量政策将扩大内需，国内消费水平有望提升。产业方面，国内棉花供应面临期初库存和产量同比增长的压力，但预计2025年种植面积将继续下降。内销市场受国内经济预期影响，出口市场则受贸易政策、竞争压力和经济预期影响。 总体而言，郑棉短期内维持横盘整理，但2025年预期产量下调和消费边际好转可能带来上涨预期，但需具体数据支持，不可盲目乐观。