2025年聚烯烃市场展望：供需矛盾加剧，价格或将承压

本文分析了2024年聚烯烃（聚乙烯PE和聚丙烯PP）市场行情，并对2025年市场走势进行展望。

2024年回顾：

PE和PP价格在1-5月震荡上行，主要受成本端油价上涨和宏观利好政策刺激，以及装置检修导致供应偏紧影响。6月价格高位震荡，7-9月则因成本走弱和市场氛围影响而明显下行。10-11月，宏观利好政策和装置检修再次推动价格小幅回升，但随后价格回归基本面。

成本端分析：

国际原油价格预计在2025年小幅下移，OPEC+增产和美国页岩油供应增加将增加供应，而全球需求增速放缓将抑制需求。

PE和PP装置现金流分析显示，PE行业效益逐渐恢复，而PP行业因近年产能集中投产，利润大幅压缩，多数工艺长期亏损，未来仍将面临较大压力。

供需和库存分析：

近年来聚烯烃产能爆发式增长，但2024年PP新装置投产延期，PE供应压力有限，PP供应增长。2025年，PE和PP将迎来大量新装置投产，进一步加剧供过于求。

PE和PP检修损失量2024年均有所增加，未来预计将继续增长，主要受装置现金流压力和行业利润压缩的影响。

PE和PP产量2024年PE产量微降，PP产量增长。2025年，聚烯烃产量预计小幅增长，但增速将受到企业现金流压力和需求增速的影响。

下游需求分析：

2024年PE和PP下游需求波动较大，整体增长乏力。2025年，预计需求将小幅增长，但增速有限，主要受国内外经济增长放缓和政策刺激的影响。

季节性和技术分析：

PE和PP价格均具有明显的季节性波动特征。技术分析显示，PE和PP期货价格在2024年末均维持在一定震荡区间内，上方压力显著，建议投资者谨慎操作。

2025年展望：

预计2025年聚烯烃市场将面临较大的供应压力，需求修复空间有限，油价也预计小幅走低。因此，聚烯烃价格整体走势可能偏弱，价格重心或将小幅下移。LLDPE主力合约运行区间预计为7400-8200元/吨，PP主力合约运行区间预计为6500-7500元/吨。投资者应密切关注供需变化及政策动态，合理调整投资策略。

风险提示：原油价格上涨超预期，新装置投产延期，需求改善超预期。