双焦市场深度解析：成本端支撑下的多头机会

1月7日双焦市场呈现出供应收紧、价格震荡的态势。焦炭价格下行主要源于焦煤成本的坍塌，但这一趋势可能在近期发生逆转。

市场现状分析：

• 焦煤：蒙煤进口受季节性因素影响通关量下降，叠加洗煤厂开工率大幅下滑，供应出现收紧。然而，矿山、洗煤厂及港口库存仍处于高位，上游累库压力较大。焦煤现货价格已回落至2021年上涨前水平，下行空间有限。
• 焦炭：焦企供应小幅增加，而下游铁水产量持续下降，导致供需缺口收窄。尽管如此，焦炭库存结构相对健康，上游库存低，下游持续补库。
• 成本端：本轮焦炭价格下跌的核心原因是焦煤成本的暴跌。然而，焦煤价格近期强于焦炭，若现货价格企稳回升，则成本坍塌的逻辑将不再成立。进口煤价格目前处于洼地，一旦止跌，将对煤焦市场形成显著支撑。

市场驱动因素：

• 进口煤价格： 进口煤价格是影响双焦市场的重要因素。一旦进口煤价格企稳，将有效支撑焦煤价格，从而缓解焦炭成本压力，并推动焦炭价格反弹。
• 供需关系： 焦炭供需关系的微妙变化将影响价格走势。虽然目前供需缺口收窄，但下游补库需求仍然存在，这为价格上涨提供了潜在动力。
• 市场情绪： 当前市场信心不足，多头人气低迷，导致价格冲高回落。但如果现货价格企稳，市场情绪有望得到改善。

投资建议：

密切关注进口煤价格的企稳信号。如果进口煤价格企稳，成本端压力将得到缓解，焦炭价格有望迎来月度级别的反弹。建议继续持有J05多单，并逢低加仓。

风险提示：

宏观经济下行、环保政策收紧、下游需求不及预期等因素都可能对双焦市场造成冲击。投资者需谨慎决策，并做好风险管理。

免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。