钢材市场分析：供需弱平衡，价格上涨空间有限

昨日钢材现货市场有所回暖，华东地区螺纹钢和热卷价格均有所上涨，但涨幅有限。螺纹钢指导价上涨20元/吨至3390元/吨，实际成交价上涨20元/吨至3260元/吨；热卷价格上涨30元/吨至3460元/吨。

从供给端来看，钢材产量季节性回落，铁水产量下降至229.4万吨，五大材产量下降至850万吨。螺纹钢产量基本稳定，热卷产量有所下降。

需求方面，制造业和出口保持高位，国内“以旧换新”政策对四季度需求形成一定支撑。但螺纹钢需求维持稳定，热卷需求持续回落。10-11月份五大材表观需求维持在880-890万吨区间，本期环比下降11万吨至870万吨。

库存方面，五大材库存继续下降，环比减少21万吨至1118.4万吨。螺纹钢库存下降20万吨至403万吨，热卷库存小幅增加0.5万吨至309万吨。

成本方面，焦炭价格第五轮下调落地，焦煤库存增加，导致碳元素价格偏弱。高炉维持盈利，但电炉处于亏损状态。

总体来看，昨日钢价收复了周五的跌幅，这主要受益于焦煤价格止跌上涨以及市场对北上继续放开限购的预期。然而，供需方面整体呈现弱平衡状态，社会库存进一步下降，但钢厂产量维持中性水平，节前库存同比偏低，春节期间将出现季节性累库。宏观层面，需求存在走弱预期，成本支撑较弱，因此钢价上涨空间有限。建议逢高轻仓试空。