2025年美联储货币政策：鹰鸽之争与市场震荡

2025年，美联储将迎来新的轮值票委，其中包括被视为鸽派的古尔斯比和被视为鹰派的穆萨莱姆及施密德。这将对美联储的货币政策走向产生重大影响。

继2024年连续三次降息后，美联储在2024年12月将联邦基金利率目标区间下调至4.25%至4.50%之间，但同时也暗示未来将更加谨慎地调整利率，这与点阵图显示的2025年仅降息两次的预测相符。鲍威尔主席表示，未来的降息决定将基于数据而非预测。

然而，市场对美联储的降息预期并不乐观。多达15位美联储官员认为通胀面临上行风险，这导致市场交易员下调了降息预期，甚至出现30年期抵押贷款利率不降反升，10年期美债收益率创下1989年以来降息周期头三个月最大涨幅的现象。这种降息反而导致债市损失的情况，被华尔街评论为“数十年来最‘痛苦’的一段美联储宽松周期”。

市场分析指出，美联储可能进入暂停降息阶段，这种不确定性将加剧2025年金融市场的动荡。花旗的报告分析了历史数据，指出美联储暂停降息期间，美股通常表现良好，但持续性取决于经济状况；美债利率通常上升；美元表现则取决于降息是否结束；黄金价格通常会走高。

2025年美联储的货币政策走向，将是鹰派和鸽派之间博弈的结果，其不确定性以及潜在的政策转向，将深刻影响美国乃至全球的金融市场。