中国经济危机：通缩、房地产崩盘与全球影响

中国经济目前面临严峻挑战，种种迹象表明经济衰退的风险正在增高。10年期国债收益率跌破1.60%，创历史新低，反映出投资者对中国经济前景的担忧与日俱增。与美国国债收益率持续上升形成鲜明对比，中美国债收益率差距已达296个基点，这表明国际投资者对中国金融体系的稳定性持谨慎态度。

中国经济正遭受通货紧缩的困扰，其危害远甚于通货膨胀，导致企业利润下降、工资停滞和经济增长放缓。房地产市场崩盘更是雪上加霜，自2021年以来，房地产市场损失高达18万亿美元，房屋销售额三年内下降超过50%，其跌幅甚至超过了2008年美国金融危机期间的水平。此外，中国私营部门债务激增，已超过GDP的200%，远高于2008年金融危机时的水平，这加剧了金融风险。

尽管中国政府采取了一系列刺激措施，例如降低准备金率和大幅下调抵押贷款利率，但成效仍然有限。为维持经济稳定，政府预计将在2025年将预算赤字提高至GDP的4%，打破了此前的自我设定的上限。与此同时，中国还面临来自外部的压力，例如美国前总统特朗普曾威胁对中国商品加征高额关税，这将对中国依赖出口的经济造成冲击。

面对经济不确定性，中国增加了黄金储备，这表明政府对其现有的经济刺激政策缺乏信心。虽然部分人口已进入中产阶级，但仍有超过一半的人口面临经济不安全。中国的经济困境对全球经济也造成了深远的影响，全球市场正在密切关注中国金融动荡可能引发的连锁反应。市场对中国计划在2025年发行4110亿美元特别国债的举措普遍持怀疑态度，中国经济复苏之路依然充满挑战。