广期所多晶硅期货上市及工业硅市场深度分析

广期所多晶硅期货今日上市，合约挂牌基准价为 38.6 元/千克，对工业硅市场带来何种影响？

工业硅主力合约今日开盘价为 11500 元/吨，收盘价为 11585 元/吨，较上一交易日上涨 170 元/吨，涨幅为 1.49%。最高价触及 11660 元/吨，最低价为 11390 元/吨。成交量为 137980 手，持仓量为 153423 手，较昨日增加 1863 手。仓单量为 46218 张，较昨日增加 1688 张。

现货市场方面：昨日现货价格下调。据 SMM 数据，华东地区不通氧 553#硅价格在 11200-11300 元/吨，通氧 553#硅价格在 11300-11400 元/吨，421#硅价格在 11800-12400 元/吨，与上一交易日持平。西南地区进入枯水期，电力成本上涨对硅价构成一定支撑，但硅煤成本有所下降。

供需矛盾突出：十一月份多晶硅产量大幅下降至 11 万吨，同比下降 15%，环比下降 25%；工业硅产量下降至 40 万吨，虽然四川、云南产量下滑，但仍高于预期，与去年同期相比持平（去年同期多晶硅产量为 15 万吨）。供给方面，新疆地区受环保政策影响，部分炉子存在检修预期，西北地区产量走势仍需关注。需求方面，下游硅片产量再度走弱，导致多晶硅需求进一步下降。光伏产业链整体维持弱势，对工业硅需求持续下滑。有机硅 DMC 价格维持稳定，房地产市场政策频出，但对有机硅及工业硅需求提振有限。合金硅价格虽有上涨，但终端需求不佳，开工率维持低位。

库存压力巨大：本周工业硅库存较上周增加 0.9 万吨，目前社会库存高达 53.6 万吨。仓单集中注销结束后，工业硅价格回归基本面逻辑。全国产量持续下滑，但下游多晶硅需求仍不容乐观，有机硅和硅铝合金也难以支撑需求。短期市场情绪偏弱。

市场分析：目前工业硅市场供大于求的格局依然存在，呈现供需同步走弱的局面。多晶硅和工业硅减产速度是否匹配，是未来市场走势的关键。需关注多晶硅复产情况、西南地区减产幅度以及宏观政策变化。

交易策略建议：建议观望，关注 11000 元/吨的支撑位。

广期所多晶硅期货的上市，为工业硅市场提供了新的风险对冲工具，预计将对市场价格和交易活跃度产生一定影响。但由于多晶硅和工业硅的减产速度可能存在错配，以及宏观经济环境的不确定性，投资者仍需谨慎操作。 需要注意的是，本文仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力做出理性决策。