宏观预期与成品油库存：油价上涨背后的隐忧

中信建投期货分析指出，国际原油期货价格近期上涨，主要受宏观因素影响：中国国家主席新年致辞表达积极的经济发展预期，以及美国首次申领失业金人数下降，显示劳动力市场强劲。然而，油价上涨的趋势并非一帆风顺，欧美成品油库存大幅增加，例如欧洲柴油库存达到15周高点，美国汽柴油库存增加超过1400万桶，成为油价上涨的隐忧。尽管全球原油库存略有下降，但仍处于五年同期最低附近，俄罗斯和OPEC的原油出口也出现增加。因此，建议投资者对多单进行部分减持，避免追高风险。 报告还分析了其他几种期货商品：沪铅价格震荡，供应端环保管控结束后产量修复，但环保政策的不确定性依然存在，需求端则在年底盘账因素解除后有所回升；沪锌价格也震荡，宏观方面美国就业市场向好，美元走强对锌价造成压力，供应端产能恢复与炼厂检修抵消，需求端则有节前备货需求；镍和不锈钢价格受海内外累库影响而承压；铜价下跌，受宏观偏空氛围、国内经济弱复苏以及供应增加和需求下降的影响；股指期货方面，建议观望或高抛低吸，关注多IM/空IH套利机会；橡胶价格震荡，供需基本面矛盾有限；甲醇价格高位或有回调风险，中期仍存低多机会；尿素价格弱势震荡，供应增加是主要压力。