泰凯英IPO：深耕海外市场的专精特新轮胎企业

青岛泰凯英专用轮胎股份有限公司（以下简称“泰凯英”）于2024年12月6日提交北交所IPO申请，这标志着中国轮胎行业又一专精特新“小巨人”企业即将上市。泰凯英专注于矿山和建筑业轮胎，其70%以上的营收来自海外市场，产品远销全球六大洲100多个国家和地区，其中80%的出口额来自“一带一路”沿线国家。

泰凯英的成功得益于其场景化技术开发体系，致力于降低轮胎消耗和提升设备作业效率。其客户群体涵盖国内外众多行业龙头，如三一集团、徐工集团、利勃海尔等。财务数据显示，泰凯英近几年营收和净利润均保持增长，但境外销售毛利率显著高于境内，这与国内外客户的议价能力差异有关。此外，美元汇率波动对泰凯英的业绩也产生一定影响。

值得注意的是，泰凯英采用代工模式生产，自身不拥有生产环节。这种模式虽然有利于降低成本和专注研发，但也带来潜在风险：代工厂产能紧张或债务违约可能影响产品供应和公司业绩。泰凯英的主要代工厂兴达轮胎目前正处于债务化解阶段，这给泰凯英的供应链稳定性带来不确定性。

尽管如此，泰凯英在研发方面投入持续增加，研发人员占比也高于同行业平均水平。公司拥有600多种轮胎产品和161项专利，显示出强大的技术实力。但其研发费用率仍低于同行业上市公司平均水平，这与代工模式下的成本结构有关。

总而言之，泰凯英是一家具有国际竞争力的轮胎企业，其海外市场拓展和技术创新能力值得肯定。但代工模式带来的供应链风险和研发投入不足等问题也需要关注。此次IPO，既是泰凯英发展的新起点，也对其未来的运营和管理能力提出了更高要求。