人民币汇率波动与央行应对：2025年开年汇市风云

2024年人民币汇率在全球经济和地缘政治动荡中展现韧性，但也面临多次压力。2025年伊始，人民币汇率再度波动，在岸和离岸人民币对美元汇率双双走低，创下近16个月新低。为应对这一局面，中国央行宣布将在香港增发离岸人民币央行票据，预计发行规模将创历史新高。

此次增发离岸央票旨在调节离岸人民币流动性，稳定市场预期和离岸汇率，丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善人民币债券收益率曲线，并最终推动人民币国际化。有分析认为，此举类似于在离岸市场设立”资金回收站”，有效回收离岸人民币流动性，释放央行维护汇率稳定的强烈信号。

央行此举并非到期滚动续发，而是新增发行，规模远超以往单次发行规模最大值，显示出央行维护汇率稳定的决心。2024年，央行在四次季度例会上均强调要”防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，并采取措施防止形成单边一致性预期。

值得注意的是，虽然人民币对美元汇率近期波动加剧，但其贬值幅度小于美元指数上涨幅度。从人民币对一篮子货币指数（CFETS）来看，人民币汇率稳中有升。专家分析认为，人民币汇率波动主要源于美元指数震荡走强，以及市场对美联储货币政策和”特朗普交易”回归的预期变化。

然而，专家强调，人民币汇率的中长期趋势仍然保持基本稳定。人民币对一篮子货币的汇率与中国出口份额高度相关，而中国出口份额目前处于历史高位，为人民币汇率提供了坚实的基本面支撑。此外，中国政府拥有丰富的经验和充足的工具来应对汇率波动，维护人民币汇率稳定。

当前，中国外汇管理政策调控力度处于历史最强，包括远期售汇业务的外汇风险准备金政策、外汇存款准备金政策、跨境融资宏观审慎调节参数政策等，有效增强了人民币汇率韧性。专家认为，汇率弹性加大将有助于增强货币政策自主性，成为宏观经济的减震器。

总而言之，虽然近期人民币汇率出现波动，但专家普遍认为，这并不改变人民币汇率保持基本稳定的中长期趋势。中国经济基本面稳健，政府拥有丰富的政策工具和应对经验，人民币汇率有望保持基本稳定，双边波动可控。国家外汇管理局即将公布的最新外汇储备数据，也将为人民币汇率的稳定提供进一步的佐证。