烧碱期货市场分析：多空博弈与未来展望

近期，随着纯碱和氧化铝市场热度下降，市场参与者开始关注新的投资机会，烧碱成为焦点。多家研究机构一致看多烧碱后市，主要基于2025年氧化铝和纸浆产能的扩张将超过烧碱自身产能增速，可能导致供需错配，叠加春季检修，从而推高烧碱价格。目前，市场资金积极涌入，烧碱期货价格持续上涨，持仓量创历史新高。然而，市场观点分歧明显，江浙沪地区资金主要看多，而部分产业资本认为价格上涨过快，缺乏基本面支撑，难以持续。

文章作者建议，在预期难以验证的情况下，应谨慎左侧交易逆势做空。目前烧碱期货价格重心上移，2800-2900点区间较为中性，3600点才算极端高位。由于现货市场仍然偏弱，市场行情主要受预期驱动。2025年烧碱计划新增产能为255万吨，但实际投产可能仅为150万吨左右。下游氧化铝计划新增产能约1100万吨，预计消耗烧碱约120万吨，但实际情况存在较大不确定性。氧化铝企业投产积极性高，但铝土矿供应短缺可能带来扰动，目前几内亚铝土矿供应预期相对宽松。

因此，作者建议短期内难以验证预期的情况下，建议跟随市场趋势，没有获得较好成本的投资者应谨慎观望。春节后，需跟踪预期兑现情况，评估价格上涨阻力。如果春季供需缺口不大，且现货价格上涨不及预期，则可以考虑做空。